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　　渤海投資研究所

　　經(jīng)歷了連續(xù)的暴跌，風(fēng)險(xiǎn)釋放較為充分后，周五地產(chǎn)股打響了絕地反攻戰(zhàn)。招、保、萬(wàn)、金四大地產(chǎn)龍頭聯(lián)手上攻，金地集團(tuán)更是以漲停的成績(jī)充當(dāng)領(lǐng)漲先鋒，加上珠江控股、泛海建設(shè)、蘇寧環(huán)球、冠城大通等眾多明星地產(chǎn)股的漲停配合，繪就了盤中最為耀眼亮麗的一道風(fēng)景線。而前期隨著大盤的暴跌，地產(chǎn)股風(fēng)險(xiǎn)釋放較為充分，眼下無(wú)疑就成為了最佳建倉(cāng)時(shí)機(jī)，投資者可以進(jìn)行重點(diǎn)把握。

　　從支持房產(chǎn)需求的經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，目前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)連續(xù)四年保持10%以上的高增長(zhǎng)，在此基礎(chǔ)上，城鎮(zhèn)居民收入有了更快的提升，特別是07年以來(lái)，同比增長(zhǎng)一度接近20%。與此同時(shí)，我國(guó)城市化進(jìn)程正在逐步推進(jìn)，截至06年末城鎮(zhèn)人口比重已經(jīng)達(dá)到43.9%，遠(yuǎn)景目標(biāo)是到2010年城市化率達(dá)50%，2020年城市化率達(dá)60%，人口紅利效應(yīng)正在逐步顯現(xiàn)。另外，房產(chǎn)不僅擁有消費(fèi)屬性，還具備投資屬性。而匯改以來(lái)人民幣升值加快，08年有進(jìn)一步加速的趨勢(shì)，有望推動(dòng)房地產(chǎn)投資需求的增加。隨著人民幣的升值，以人民幣標(biāo)價(jià)的土地和房屋的資產(chǎn)價(jià)格必然隨著人民幣升值預(yù)期的不斷增加而愈發(fā)具有吸引力，由此房地產(chǎn)成為最有吸引力的投資品種之一，因?yàn)橥顿Y者能夠獲得人民幣升值和房地產(chǎn)增值雙重收益。而鑒于人民幣升值在可預(yù)期的時(shí)間內(nèi)仍不會(huì)改變，房地產(chǎn)的價(jià)值將不斷得到重估，地產(chǎn)股的持續(xù)升溫自在情理之中。

　　受美國(guó)次級(jí)債帶來(lái)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退、美國(guó)企業(yè)盈利大幅下降以及消費(fèi)力下降的影響，全球股市前幾日持續(xù)暴跌，中國(guó)股市也因近兩年累計(jì)漲幅過(guò)大而被拖累出現(xiàn)連續(xù)暴跌。在此輪暴跌中房地產(chǎn)板塊的反應(yīng)顯然過(guò)度，風(fēng)險(xiǎn)已大幅釋放，投資價(jià)值凸現(xiàn)，形成了建倉(cāng)吸納的大好時(shí)機(jī)。

　　僅1月15日至22日，房地產(chǎn)板塊累計(jì)跌幅已超過(guò)18%；近5個(gè)月，房地產(chǎn)板塊跌去了本輪牛市漲幅的36%。藍(lán)籌優(yōu)勢(shì)公司08年P(guān)E水平已普遍下降至20倍甚至10倍，萬(wàn)科08年P(guān)E已下降至19倍，其他一線藍(lán)籌公司招商、保利、泛海等的PE水平也已降至25倍以下。二線藍(lán)籌08年的PE更是下降至10-15倍的水平。估值水平又回到2006年的水平。國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控，已在過(guò)去的4個(gè)多月的房地產(chǎn)板塊的調(diào)整中充分反映了出來(lái)，使得前期估值過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)得到充分釋放。

　　目前正是中長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資者建倉(cāng)的極佳時(shí)機(jī)。本輪牛市以來(lái)，房地產(chǎn)板塊累計(jì)漲幅10倍，而從房地產(chǎn)板塊調(diào)整的空間上看，調(diào)整幅度已足夠；從時(shí)間上看，調(diào)整已近尾聲。在房地產(chǎn)行業(yè)強(qiáng)勁業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的支撐下，新一輪上攻行情即將展開，投資者應(yīng)給予重點(diǎn)關(guān)注。