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　　金融、地產股是主流券商2008年的重點推薦對象，招商銀行(600036.SH)、萬科A(000002.SZ)等白馬股屢上各大券商榜單。不巧，金融、地產股卻成為此輪殺跌的對象，而券商并未對其投資建議作出實質性修正，甚至將金融、地產股的超跌視作機會。

　　周五，暴跌后金融、地產股大幅反彈，這能成為這類股的轉機嗎？

　　金融、地產股蒙上陰影的同時，被多數券商“言中”的消費行業在調整中十分抗跌，初顯取代金融、地產成為今年投資主題的勢頭。

　　深圳的一些堅持持有萬科和招行的私募界人士在2007年下半年陸續開始減持。盡管其后此類藍籌股仍有不小漲幅，但是去年11月以來的反復調整，已經將高位介入者悉數套牢。

　　盡管如此，券商并沒有對先前的投資策略作實質性的修正。在相對變得謹慎的同時，仍然將金融、地產股的超跌視作機會。

　　中投證券認為，房地產板塊已充分釋放了前期估值過高的風險。藍籌優勢公司2008年市盈率(PE)水平已普遍下降至20倍甚至10倍，萬科A 2008年PE已下降至19倍，其他一線藍籌公司招商地產(000024.SZ)、保利地產(600048.SH)、泛海建設(000046.SZ)等的PE水平也已降至25倍以下。

　　此外，二線藍籌如蘇寧環球(000718.SZ)、冠城大通(600067.SH)、香江控股(600162.SH)、億城股份(000616.SZ)等2008年的PE更是下降至10～15倍的水平。估值水平又回到2006年的水平。

　　也有一些券商對金融、地產變得相對謹慎。某券商明星分析師稱，今年對房地產行業的信貸將大幅收緊，因此一季度對國內房地產上市公司股票不予以推薦，未來投資機會要視信貸投放情況再作判斷。

　　在金融、地產變得迷霧重重的時候，消費題材股的認同度卻越來越高。平安證券早先建議重點關注“民生”和“消費升級”，超配零售金融、商業零售、醫藥和汽車。

　　國信證券近期的一份策略報告認為，A股市場與全球金融市場聯袂大跌的過程，一定是增持不受發達國家經濟降溫負面作用的行業和優質個股的良機，例如醫藥、食品等消費類板塊。

　　深圳一位私募基金經理近期接受《第一財經日報》采訪時表示，中國資產升值的財富效應，將在2008年集中體現；而通貨膨脹和由此帶來的工資上漲，將進一步拉動消費。“今年強勁的內需和消費品漲價，將給相關企業帶來大幅利潤增長，抹平這一類上市公司的高估值。”這位人士說。蔣飛