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　　新時代證券 黃鵬

　　在人民幣升值和航空業并購的雙重動力下，近期航空股表現較為突出，周三滬深股指大幅下挫，但南方航空、上海航空和東方航空逆市場翻紅。實際上，航空股是2007年下半年以來表現最好的板塊之一，2007年7月中旬至今，中國國航、南方航空上漲超過200%，大大超過同期大盤漲幅。在人民幣升值刺激中國財富膨脹與中國崛起過程中，為航空運輸業帶來良好的發展機遇。白云機場(600004)周三逆市走強，本周已經出現本連陽，短線或加速上攻。

　　從航空運輸業市場環境來看，據有關人士預測，"十一五"期間，國內旅客和貨運吞吐量年復合增長率為14%左右，2010年-2020年增長率在10%左右。2008年舉行的奧運會及2010年舉行的世博會和亞運會將促進公司業績增長。白云機場(600004)是國家一類機場,處于珠三角中心城市廣州,航空業務量占珠三角市場份額70%左右,并在我國東南亞全部運輸量中居絕對領先地位,是我國南方地區最大的航空交通樞紐，也是國內三大航空樞紐港之一。白云機場國際和地區航線將達到100多條。07年前11個月，白云機場旅客吞吐量達2830萬人次，同比增長17.6%，預計全年可突破3000萬人次。新機場的候機樓面積約35萬平米，是老機場的5倍，具有較大的戶外廣告、室內廣告和商業零售發展潛力。戶外廣告2007年中期投入運營，未來增長空間較大，2008年FedEx亞太轉運中心正式運作，2010年廣州亞運會等因素將推動廣州地區經濟、物流持續高速增長，為公司各項業務的穩步發展提供了良好的機遇。

　　資產注入將使得上市公司白云機場未來贏利能力大幅提升。公司通過定向增發收購白云機場兩條飛行跑道后，公司將擁有白云機場核心經營類資產。白云機場(600004)07年12月發布公告稱，控股股東廣東省機場管理集團公司以資產認購白云機場非公開發行的13,500萬股A股的工作已經結束，發行價格7.09元/股。在集團公司以資產認購股份結束后，公司將面向除集團公司外的其他不超過9名特定投資者競價發行不超過1,500萬股。根據公告，集團公司以其目前所擁有的廣州白云國際機場飛行區資產認購股份，主要包括兩條飛行跑道、滑行道和停機坪。兩條跑道分別為4E、4F級，為國內目前等級最高的民航飛行跑道。飛行區資產以2006年9月30日為基準日的評估值為2,029,898,566.00元，實際移交價值為1,972,800,481.75元，其中資產評估基準日至實際移交日期間產生的損耗57,098,084.25元由集團公司承擔。相關資產過戶手續已于2007年12月12日辦理完畢。

　　白云機場與聯邦貨運控股有限公司(FEDEX)簽訂了戰略合作協議。這是公司第一次與國際著名貨代簽訂戰略合作協議，也是全球著名貨代聯邦貨運公司第一次在中國與機場簽訂戰略合作協議。FEDEX是總部位于香港的全球著名綜合性物流公司，在全球六十多個國家和地區設有專門的辦事機構或代理機構。兩者合作，對白云機場未來業績提供又一增長點。即FEDEX亞太區貨運轉運中心在白云機場投入運營。FEDEX在全球僅有三個轉運中心，白云是其中之一。亞太區貨運轉運中心帶來的集聚效應給白云機場帶來的不僅僅是飛機直接起降費收入以及貨運站收入，而是相關產業鏈共同的帶動；將直接打開白云機場通往全球主要貨運點的航權以及航線網絡，大幅優化其貨運相關的通關運營環境。

　　二級市場上，2007年下半以來航空股的大漲理論對該股產生潛在助漲作用，在本周滬綜指三連陰的情況下，該股卻出現三連陽，特別是周三兩市出現較大跌幅的情況下，該股逆市翻紅，該股后市有望在大盤反彈的刺激下，出現加速上攻的走勢，建議適當關注。