西南證券 李希敏

　　近期經濟觀察報相關文章報道稱，招商證券近日已經上報上市申請材料。受此消息影響，參股招商證券的中海海盛(600896)在近期以連續漲停的方式創出了歷史新高，在大量跟風資金持續涌入的推動下股價動力十足，還在不斷大漲。在中海海盛的連續漲停示范效應下，有望激活帶動其他參股招商證券個股的也出現相同的表現。因此，同樣作為擬參股招商證券的海南航空(600221)，公司2007年前三季度公司凈利潤同比增長96%以上,由于公司07年前三季度實現凈利潤已經是06年全年的兩倍以上,2007年全年業績同比大幅增長可能性很大。且具有大重組、大量金融股權等多重市場熱點題材，值得重點關注。

　　2008年民航業將迎來爆發性的增長,預計運力供求缺口將達到5個百分點。加上春節臨近,航空業進入旺季,資本市場上，中航和東航之爭更使該板塊成為各路資金注的焦點，因此航空板塊整體面臨巨大機會。公司持有或即將持有大量金融股權，提升該股溢價。公司還通過打造完整金融鏈條給公司的快速擴張提供資金。在購買深圳東銀期貨，與臺灣新光人壽共同創辦保險公司以后，公司近日公告稱擬向海航集團有限公司收購其持有的招商證券股份有限公司2977.2496萬股股權，以及受讓海航酒店控股集團有限公司持有河北省國際信托投資有限責任公司28400萬股股權。公告還稱， 一年內如果招商證券的A股上市成功，且IPO招股發行價格與以上條款所確定的轉讓價格不相同,海南航空有權在招商證券上市后的一周內選擇是否按照IPO的發行價格與對方進行結算。資料顯示，招商證券股份有限公司前身是1991年7月創立的招商銀行證券業務部， 經過十余年的創業發展，公司的資本實力已列行業前三甲，目前公司注冊資本32.27億元，員工總人數1600人，目前在全國27個城市開設了71個營業網點，2007年上半年實現凈利潤24.87億元。河北信托初創于1983年，是經中國銀監會批準重新登記的56家信托投資公司之一，也是河北省唯一一家信托投資公司。截至2007年11月31日，公司總資產5.76億元，凈資產5.39億元，河北信托同時持有招商證券2125萬股股權。此次公司參股金融，股權溢價也為后市帶來無限想象空間。公司主要以美元融資租賃及銀行貸款方式購買飛機等方面持有大量美元負債，由于人民幣對美元持續升值，06年度實現匯兌收益23624.3萬元，比上年同期的15252.2萬元增加8372.1萬元。公司股東American Aviation LDL系索羅斯旗下量子工業公司占50%股權子公司。2005年索羅斯基金再次將通過美國航空公司投資2500萬美元現金入資海航旗下的新華航空控股公司，十年時光表明了其對公司的長期看好。06年4月泛美航空控股公司出資6000萬-1億美元入股新華航空控股公司，共同組建中國新華航空集團(大新華)，“大新華”將通過海航集團定向募資計劃成為上市公司的大股東。目前國內支線航空市場以每年20%的速度增長，06年8月，公司與巴西航空工業公司簽署協議，向其購買100架支線飛機(包括50架ERJ145噴氣式飛機，50架E190飛機)，合同目錄總價值約為11億美元。其余50架E190飛機將全部在巴西生產并于07年12月開始交付，公司此次購買100架支線客機就是為了增加支線市場的投入。公司被雷神飛機公司(RAC)授予雷神授權服務中心(ASC)，將為雷神公司生產的豪客和比奇首相機型提供維修技術服務。這標志著海航成為雷神飛機公司在中國大陸首家授權服務中心。2007年11月29日,由海南航空,新華航空,山西航空,長安航空重組而成的大新華航空在京掛牌.大新華航空將成為抗衡國航,南航,東航的中國第四大航空集團,而且大新華航空有計劃擬發行H股,這將為海南航空提供新的發展機遇。

　　二級市場上，07年11月底開始明顯出現成交放大，機構主力資金介入跡象明顯，盤口大型圓弧底已經夠構筑完成，并已回抽確認形態，即將面臨突破，一旦順利突破將進入急拉主升階段。公司2007年三季報披露，十大流通股東中四家基金合計持股1460萬股。在中海海盛的連續漲停示范效應下，同樣作為擬參股招商證券的海南航空(600221)有望受到機構深入挖掘，因此中短線可重點關注。