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　　(中信證券)

　　科華生物（002022）

　　業績有超預期的可能

　　●公司目前診斷試劑出口以免疫試劑為主，主要通過國外基金的采購。生化試劑尚未出口。目前公司42 個生化試劑獲得規范市場的認證，相當于獲得了進入規范市場的“身份證”，有利于公司生化產品出口實現“零的突破”。另外，公司目前已有3 個生化儀器獲得CE 認證，將來還會有更多儀器產品獲得規范市場認證。眾多產品獲得規范市場認證，有利于它的產品組成一個“產品籃”，從而共同打開規范市場的大門。與法國梅里埃的合作也將有助于其產品的快速出口。

　　●公司與深圳邁瑞的發展有異曲同工之妙。深圳邁瑞從醫療儀器起家，現在在向產品鏈的上下游延伸，尤其是對診斷試劑的發展非常重視。且憑借其產品良好的性價比，實現了國外產品銷售的高增長。科華生物以診斷試劑起家，現在也在積極地向與診斷試劑密切相關的儀器發展，以其診斷試劑和儀器良好的性價比，其國外銷售有望實現超預期增長。

　　●公司2006 年產品出口30 萬美元，2007 年出口300 萬美元，從目前看2008 年出口可能翻番。我們認為，產品出口是公司未來快速成長的亮點之一。隨著公司的發展，其業績有超預期的可能。暫時維持對公司業績預測2007年-2009 年EPS 0.55元、0.85元、1.1 元，目標價42.5 元，評級“買入”。 (中信證券)