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　　浙商證券 陳泳潮

　　今日大盤小幅上漲，盤面上看，以游資為代表的主力做多意愿明顯，而基金等機(jī)構(gòu)則表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，但也表現(xiàn)出了一定的熱情。因此，對(duì)于一些成長(zhǎng)性好，近期漲幅不大且有上漲欲望的機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股可適當(dāng)關(guān)注，例如600029南方航空就是這么一支不錯(cuò)的個(gè)股。公司是我國(guó)航空龍頭，擁有國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的航機(jī)數(shù)量、航線網(wǎng)絡(luò)以及市場(chǎng)份額，隨著我國(guó)航空市場(chǎng)持續(xù)景氣，公司未來(lái)將保持快速發(fā)展，成長(zhǎng)性較好。從機(jī)構(gòu)研究報(bào)告看出，公司07-09年每股收益分別為0.52元、1.02元和1.26元左右，目前動(dòng)態(tài)市贏率僅27倍左右，且增長(zhǎng)率較高，近期股價(jià)連續(xù)調(diào)整，短線有補(bǔ)漲要求，中線來(lái)看也可逢低關(guān)注。

　　從歷史的數(shù)據(jù)可以看出，航空市場(chǎng)的增長(zhǎng)率大約是GDP的1.5倍，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)，航空業(yè)呈現(xiàn)出加速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，我國(guó)的國(guó)內(nèi)航空市場(chǎng)將步入景氣加速上升的階段。由于國(guó)內(nèi)航線的供給市場(chǎng)與國(guó)外相比相對(duì)封閉，客源的提升將直接提升航空公司客座率水平，作為國(guó)內(nèi)航線中占主導(dǎo)地位的南方航空來(lái)說(shuō)，也將受益于此，并且其客座率提升水平也將高于行業(yè)平均水平，需求的增長(zhǎng)客觀上也推動(dòng)了公司的運(yùn)力擴(kuò)張，包括飛機(jī)數(shù)量的增加以及飛機(jī)飛行時(shí)間和距離的增加等，同時(shí)也導(dǎo)致了票價(jià)水平的提升，從而促進(jìn)了公司快速穩(wěn)步的發(fā)展，形成較好的良性循環(huán)。另一方面，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)拖累，美元持續(xù)貶值，而人民幣則有加快升值腳步的趨勢(shì)，因此，對(duì)于美元負(fù)債比重較高的國(guó)內(nèi)航空公司來(lái)說(shuō)是一大利好，而在國(guó)內(nèi)三大航空公司中，南方航空的美元外債相對(duì)較多，美元的貶值直接降低了公司外部融資的成本，進(jìn)一步提高了公司的業(yè)績(jī)。

　　07年年末，公司正式加入世界三大航空聯(lián)盟之一的天合聯(lián)盟，成為了我國(guó)首家加入國(guó)際航空聯(lián)盟組織的航空公司。天合聯(lián)盟目前擁有11家成員，是目前客運(yùn)量最大的航空聯(lián)盟，成為了聯(lián)盟成員使公司與各成員之間形成了聯(lián)購(gòu)聯(lián)銷、聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)、代碼共享、航線互補(bǔ)和聯(lián)程收入共同分配的關(guān)系，在不增加投資和不擴(kuò)大飛機(jī)數(shù)量的情況下即可實(shí)現(xiàn)公司國(guó)際業(yè)務(wù)的拓展、客流量的增加以及成本的降低，實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)有基礎(chǔ)的最大化運(yùn)營(yíng)，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，對(duì)公司是一個(gè)非常有益的補(bǔ)充。此外，加入天合聯(lián)盟也將使公司對(duì)國(guó)際先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)理念有更好的理解，將促進(jìn)公司經(jīng)營(yíng)管理水平的提高，從而也大大的提升了公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

　　二級(jí)市場(chǎng)上看，近期在大盤小幅盤升的情況下股價(jià)連續(xù)調(diào)整，今日則尾盤發(fā)力，短線看有上漲意愿，投資者可適當(dāng)關(guān)注。