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　　中信證券于07年完成華夏基金和中信基金的股權(quán)收購，預(yù)計合并后的華夏基金和中信基金將為中信證券帶來20億元左右的收入。 07年中信證券凈利潤超過我們此前的預(yù)期，估計主要差別在于南航認沽權(quán)證的公允價值變動達到34.8億元。如果加上這部分收益，07年中信證券的凈利潤為122億元，每股收益為3.68元；南航認沽權(quán)證的收入大部分計入07年，使得中信證券08年的業(yè)績可能減少。不過我們認為，中信證券08年的業(yè)績?nèi)杂型�達到我們此前預(yù)測的170億元。由于華夏基金和中信基金合并后，中信將出售部分該基金股權(quán)。而合并后的基金規(guī)模超過博時基金，比照招商證券收購博時基金的價格，如果中信出售48%的股權(quán)，收益將在50億元以上，將大幅提高公司08年的業(yè)績；我們暫不調(diào)整中信證券的盈利預(yù)測，到公司年報公布后再做調(diào)整。鑒于公司較快的業(yè)績增長和較低的估值，維持中信證券“買入”評級。