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　　循環(huán)經(jīng)濟先鋒， CDM項目前景樂觀

　　目前節(jié)能減排是中國經(jīng)濟生活中的一個重點，隨著強制性標準的推出以及各項政策的出臺扶持，將使具有環(huán)保項目的上市公司從中受益非淺。其中作為中國最大的氟化工生產(chǎn)基地的巨化股份（600160）就是一個典型，值得重點關(guān)注。

　　2007年9月公司公告稱為了發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，綜合利用資源，減少固體廢渣對環(huán)境的影響，實現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展，公司董事會同意建設42萬噸/年固體廢渣綜合利用項目。項目總投資為人民幣16204萬元，其中建設投資16037萬元。該項目已獲浙江省經(jīng)貿(mào)委核準。公司電石法工藝生產(chǎn)PVC，年P(guān)VC產(chǎn)能超過20萬噸，生產(chǎn)過程產(chǎn)生電石渣也達到40萬噸/年。42萬噸/年固體廢渣綜合利用項目，主要為建設一條從電石渣漿濃縮至水泥熟料燒成的年產(chǎn)42萬噸熟料新型干法生產(chǎn)線。采用電石渣100%替代石灰石生產(chǎn)水泥熟料，并采用先進的高效預烘干立式粉磨和窯外煅燒等技術(shù)。公告稱，該項目實施后，不僅可以綜合利用公司40萬噸/年電石渣及2萬噸/年硫酸渣等固體廢渣，還可帶動粉煤灰、氟石膏、磷石膏等其它工業(yè)固體廢渣的綜合利用，徹底解決PVC可持續(xù)發(fā)展的瓶頸，實現(xiàn)資源的循環(huán)利用。減少石灰石礦資源消耗，減少礦山植被恢復的資金投入和減少CO2的排放，預計項目投產(chǎn)后年增銷售收入9276萬元，年增利稅2307萬元。具有良好的社會效益和環(huán)境效益。

　　清潔發(fā)展機制(CDM)是一種國際間的貿(mào)易投資機制，巨化股份也是國內(nèi)首家實施CDM項目的上市公司。公司與日本JMD公司合作的CDM項目已于06年8月建成投產(chǎn)，該項目是目前國際上已經(jīng)實施的最大的二氧化碳減排項目，標志著中國為對象的溫室氣體排放權(quán)商務正式展開。由于CDM項目必須要履行國內(nèi)、 國際兩套程序，經(jīng)過多重環(huán)節(jié)審批，耗時長久，巨化股份之所以能成為中國CDM的先行者就是因為公司的行業(yè)地位突出，擅長通過綜合利用降低能耗并減少污染。此項目將有效改善公司業(yè)績。巨化擁有三套F22裝置可供CDM項目開發(fā)。其中，一期1.5萬噸F22年副產(chǎn)500噸F23溫室氣體的CDM項目，購買方為日本JMD溫室氣體減排株式會社，轉(zhuǎn)讓期七年，項目每年折合二氧化碳減排量約579萬噸，每噸減排量售價6.5美元，每年能為公司增加1.05億元左右的利潤（65％已上交給國家），其中2006年為公司帶來7037萬元的補貼收入，折合每股收益0.126元。公司的第二個CDM實施項目擬投資2795萬元建設570噸/年HFC-23分解項目，裝置計劃于2007年9月建成投運。項目總投資2795萬元由公司自籌解決，營運期為7年。公司分析，考慮到各種扣除，該項目實施后每年將增加凈利潤9782萬元，增厚每股收益0.176元

　　進軍化肥，多元化將分散經(jīng)營風險

　　2008年1月3日，公司公告稱將于近期討論如下事項：公司擬以下屬合成氨廠相關(guān)資產(chǎn)出資，與控股股東巨化集團公司（以其擁有的土地使用權(quán)和現(xiàn)金出資）、相關(guān)機構(gòu)和自然人股東（以現(xiàn)金出資）共同組建一家有限責任公司。新公司擬注冊資本3.5億元，其中巨化股份占30％，巨化集團公司占30％。合成氨廠相關(guān)資產(chǎn)經(jīng)出資后的剩余資產(chǎn)由該擬設的新公司受讓。新公司經(jīng)營范圍擬為：化肥、甲醇、合成氨及后續(xù)產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。

　　目前政府不斷加大對農(nóng)業(yè)的投入和政策扶持力度，農(nóng)產(chǎn)品價格不斷攀高，都增加了對化肥產(chǎn)品的需求，目前化肥行業(yè)正處在景氣周期，發(fā)展前景較為樂觀。如此次投資得以成行，公司將進入利潤率較高的化肥化工行業(yè)，從而分散公司業(yè)務過于集中在氟化工上的風險。

　　牽手中化集團，存在資產(chǎn)整合預期

　　公司于2007年11月29日公告稱，中化集團將投資不低于16億元控股巨化集團51%股權(quán)。通過本次改制合作 ，將改制后新公司發(fā)展成為具有國際競爭力和影響力的中國氟化工龍頭企業(yè)。中化集團承諾在 現(xiàn)有基礎上進一步發(fā)展壯大巨化公司，加快實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展規(guī)劃目標。中化集團為國有特大型企業(yè)，在世界500強中排名第299，公司不僅是中國最大的化肥進口商和磷復肥生產(chǎn)商，也是中國重要的化工產(chǎn)品營銷服務商。今年以來，中化集團對內(nèi)整合集團的各大產(chǎn)業(yè)，對外收購整合其他企業(yè)，資產(chǎn)逐漸向能源、農(nóng)資和化工三大核心產(chǎn)業(yè)集中，而在眾多化工業(yè)務中，氟化工業(yè)務是目前中化集團近年來發(fā)展較快的部分，現(xiàn)在已經(jīng)在氟化工方面投資近20億元。中化集團此次將巨化集團納入旗下，極有可能有意加快整合氟化工領域，將為公司帶來新的發(fā)展契機。

　　突破前期高點，有望加速

　　股前期并未隨大盤出現(xiàn)深幅調(diào)整，而是在構(gòu)筑了一個小雙底后，逐級走高，目前該股已突破5.30高點，成交量也開始溫和放大，顯示已有資金在逢低吸納。鑒于該股良好的基本面，以及目前化工化肥板塊受到主力資金大力追捧，連續(xù)拔高的背景下，該股有望短線爆發(fā)，建議重點關(guān)注。