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新浪財經

2008年四大投資主題集中亮相

http://www.sina.com.cn 2008年01月05日 15:13 證券日報

  新浪提示:本文屬于個股點評欄目,僅為證券咨詢人士對一只股票的個人觀點和分析,并非正式的新聞報道,新浪不保證其真實性,一切有關該股的有效信息,以滬深交易所的公告為準,敬請投資者注意風險。

  奧運 牽涉最廣的白馬群落

  看好機構:渤海證券、華泰證券、世紀證券、天相投資、興業證券、國信證券、廣發證券、長城證券

  看好理由:

  從漢城與悉尼奧運會舉辦當年股市分類指數漲幅的統計中,可以看出涵蓋旅游業與餐飲業的社會服務業漲幅都居于最前列,商業、金融業緊隨其后,交通運輸業也跑贏了大盤。所以預期在2008年,北京奧運會的舉辦將促使旅游、餐飲等服務業、商貿、金融等行業板塊表現突出。特別是北京奧運會最大的經濟受益者為舉辦城市,那么北京地區的相關行業優勢企業更值得關注。

  視角1:一般而言,從籌辦到舉辦奧運會的前兩年為奧運會舉辦地的投資高峰建設期,對建筑、建材、體育器材、通訊設備等行業明顯出現投資拉動的作用。

  2008年北京奧運會帶來的投資拉動效應主要集中在北京,根據《2008年奧運行動規劃》2002年至2008年總投資2800億元,其中交通運輸投資1025億元,環保投資582億元,奧運場館及其他相關設施投資280億元。如此巨額的投資將推動北京城市飛速發展。 北京奧運會將有5個比賽場館設在京外,部分比賽項目將在北京周邊一些城市和地區(如青島、秦皇島、天津、沈陽)舉行,因此,北京奧運會將給這些地區相關產業的發展提供機遇,除建筑、建材、體育器材、通訊設備等行業外,還包括道路、機場、地鐵等交通建設。

  視角2:一般而言,奧運會會增加奧運贊助商的品牌知名度,對贊助奧運的相關企業影響深遠。

  對消費企業來說,在技術、質量、產能大致相當的情況下,品牌因素將是決定競爭地位的主要因素。奧運贊助商對提高企業及其產品知名度、促進產品的銷售具有十分重要的作用。比如漢城奧運會成就了三星,東京奧運會成就了索尼,總體看,奧運贊助商的國際影響力將有利于奧運會的贊助企業從國內品牌走向國際品牌。

  A股上市公司中,北京奧運會合作伙伴有中國銀行、中國石化、中國國航等,贊助商有青島啤酒、燕京啤酒、伊利股份、青島海爾等,獨家供應商有華帝股份。由于品牌效應是一個長期效應,我們認為對于這些企業來說值得中長期關注。

  視角3:一般而言,奧運會召開期間,將極大的激活奧運會舉辦城市的商業、旅游、機場、航空和酒店。

  根據北京奧組委官方的保守預測,北京奧運會期間,國外旅游者有可能達到六十萬左右,而國內觀眾總人數也將達225萬到258萬人次。這不僅對北京地區的商業、旅游和酒店帶來極大的增長,而且還將帶動北京周邊地區的商業、旅游和酒店業的增長。

  當然對這幾個行業的影響是階段性的爆發式增長,雖然我們相信奧運會的舉辦將極大的提高北京在世界的知名度,從而有利于北京在未來繼續吸引海外游客來京旅游,但奧運會結束的初期,北京的商業、旅游、酒店業務一定將面臨沖高回落的局面。所以對于北京及周邊地區的商業、旅游和酒店行業的主題投資最好的策略應該是:在奧運召開前戰略性退出。

  央企整合 將資產重組進行到底

  看好機構:齊魯證券、西南證券、國金證券、太平洋證券、華泰證券、國泰君安、天相投資

  看好理由:

  2006年12月5日,國資委發布《關于推進國有資本調整和國有企業重組的指導意見》。《指導意見》明確指出:“大力推進改制上市,提高上市公司質量。積極支持資產或主營業務資產優良的企業實現整體上市,鼓勵已經上市的國有控股公司通過增資擴股、收購資產等方式,把主營業務資產全部注入上市公司!

  國資委提出要把央企整合為80-100家。根據國資委的安排,國家將在軍工、煤炭、電網電力、民航、航運、電信、石油石化等七大行業保持國有經濟的絕對控制力,而截至目前,這些領域有40多家中央企業,資產總額和利潤總額均占全部央企的80%左右。未來的央企整體上市、資產整合集中在此。毋庸置疑,近幾年上市公司的業績增長主要是靠投資收益和外延式增長貢獻的,這種外延式增長必將繼續給牛市的好戲提供故事,這是牛市不至于停下來的重要前提。而此類機會,央企以整體上市和資產注入為主的重組行為,必將繼續唱主角。

  央企總數量為151家,總資產(12.2萬億)占全部國有資產(28.6萬億)的比重約為43%。國有資本集中的六大行業:能源、原材料、交通、軍工、重大裝備制造與冶金行業。央企80%以上資產集中在軍工、能源、交通、重大裝備制造與重要礦產資源等五大領域。

  重要行業中的核心央企整體上市格局已非常明朗已基本完成整體上市的行業包括:鋼鐵、航空、航運與煤炭。有明確整體上市計劃或正進行核心業務整體上市的行業包括:電力、電信、石油化工、汽車、電氣設備、有色金屬、船舶、房地產行業等。這些行業都是投資者來年重點跟蹤的目標。

  溫和通脹 內需+成長的集中體現

  看好機構:齊魯證券、天相投資、國泰君安、渤海證券、西南證券、世紀證券、東方證券、第一創業

  看好理由:

  2007年,我國宏觀經濟基本呈現出“高增長、高效益、溫和通脹”的增長格局。國家統計局公布的最新數據顯示,11月份,居民消費價格總水平(CPI)比去年同期上漲6.9%; 1-11月份累計,居民消費價格總水平同比上漲4.5,這個數字刷新了11年的紀錄。

  從主要類別來看,食品類價格上漲是推動今年CPI上漲的主要因素。10月份,食品類價格比去年同期上漲17.6%;由此可見,僅食品類就帶動CPI上漲約5.8個百分點。非食品類消費品價格運行相對平穩,帶動CPI上漲約0.7個百分點;其中衣著、交通和通信、娛樂教育文化用品及服務價格出現持續下降。

  由于全球性糧食價格上漲,在某些國家玉米、小麥大豆等主要糧食作物又成為能源的部分替代品,因此,糧食價格還具有上漲空間;與糧食價格緊密相關的食用油肉、禽、蛋價格也就具備持續上漲的動力。

  10月工業品出廠價格指數(PPI)出乎意料地同比上漲3.2%,比9月份高出0.5個百分點,較今年前幾個月的上升速度也明顯加快,而PPI一般又被認為是CPI的先行指標,我們預計明年的CPI將會在食品、非食品漲價的雙重作用下高位運行。

  總之,無論是從基本的食品供給,還是從PPI、貨幣供應量等先行指標來看,2008年的物價穩定情況都不容樂觀。

  鑒于經濟生活中可能出現的通脹以及這個問題的嚴重性,明年這個問題將會成為我國政府宏觀調控的重中之重,政府的調控政策將圍繞這一主題而展開。通脹尤其是惡性通脹,是能夠危及到社會穩定的大事,若我們把其提升到這種高度,便可理解管理層對其的重視程度。

  溫和的通脹水平有利于股市的成長,其原因在于:1.在溫和通脹期儲蓄存款存在貶值風險,于是儲蓄將存在向股票市場轉移的趨勢以求實現資金的保值增值;2.溫和通脹有利于債務人,即有利于減輕企業的利息負擔,從而促使其盈利水平的提高,與此同時因溫和通脹導致的貨幣幻覺會進一步提高企業的名義利潤水平,在這兩方面因素的共同作用下易于凸現企業的投資價值,國內外股票市場的歷史經驗也同樣表明溫和通脹有利于股市的上漲。但對不同行業來說,情況比較復雜。通脹對不同的行業影響不同,從上市公司的角度,能將通脹成本轉嫁的行業,通脹則意味著利好,或能成為重要的投資主題。

  人民幣升值 跨年度持續增長

  看好機構:齊魯證券、長城證券、興業證券、東方證券、國信證券、渤海證券、廣發證券、第一創業

  看好理由:

  匯率本質上是一個國家綜合國力的體現。中國經濟的持續增長、綜合國力的不斷提升,是人民幣升值的基礎。世界經濟發展歷史也證明,大國經濟高速成長后,都經歷了一個本幣升值的過程,這個過程已經成為一個發展規律。

  人民幣的均衡匯率到底應該是多少?即人民幣升值的空間有多大?不同的機構看法不同,匯總如下:

  2003年,英國《經濟學家》周刊認為人民幣對美元的匯率被低估了56%;

  美國政府認為人民幣被低估了30%;

  2006年5月美國馬里蘭大學教授彼得莫里奇認為,人民幣低估了40%;

  日本機構預測的是4.2人民幣兌1美元;

  瑞士信貸第一波士頓預測的是5.0人民幣兌1美元;

  中國社科院和亞洲開發銀行的研究結果認為,2000年以來按名義有效匯率計算的人民幣幣值平均低估了17%。

  綜合各方意見,人民幣至少被低估了30%-40%,如果按照匯改之前的8.28人民幣對1美元為估算基準,匯率至少在6元左右。多數機構預期2008年底人民幣兌美元匯率將達到6.79(年升幅8%左右)。

  自2002年以來,全球各主要經濟體的央行陸續增持歐元、英鎊與日元等,并減持美元儲備量近幾年全球四大貨幣之間的匯率陸續發生重大變化。從2002年初到2007年10月,美元對歐元、英鎊、日元之間的匯率貶值幅度分別高達約47%、42%、20%。目前,市場分析人士認為,明年美國的GDP增長可能低于2%,美聯儲可能會選擇繼續降息,降息將使弱勢美元雪上加霜,預計明年在國內外多重因素的影響下人民幣將繼續升值,2008年底,美元兌人民幣中間價將達到6.7—6.8元。

  從對市場的影響來看,人民幣升值將對進口比重高、外債規模大或擁有高流動性或巨額人民幣資產的行業是長期利好;而對出口行業、外幣資產高或產品國際定價的行業沖擊較大。簡言之,金融、機場、港口、鐵路、高速公路、航空、電力、煉油、造紙、工程機械和高科技行業等將受益于人民幣的升值。而人民幣升值對于紡織業、家電、建材、外貿企業、采掘業、石化業、有色金屬業等行業的負面影響較大。

    新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

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