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　　周三大盤震蕩整理，指標(biāo)股的調(diào)整卻沒有壓制其他題材個股的活躍，奧運(yùn)板塊的聯(lián)動強(qiáng)勁上漲，刺激了市場做多熱情，近期大盤上漲的速度不會太快，但市場大多數(shù)個股向上的趨勢不會改變，今日人民幣匯率中間價1月2日報7.2996元突破7.30元關(guān)口，再創(chuàng)匯改后新高，受此刺激，前期已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)大漲的航空板塊今天又再接再厲，使得人民幣升值這條主線很有機(jī)會成為繼奧運(yùn)熱潮之后的又一亮點。

　　我們來分析一下，受益于本幣升值的板快最明顯的只有航空、地產(chǎn)和造紙板快，而航空板快的價格已經(jīng)高高在上，風(fēng)險性較高，而地產(chǎn)板快又是眾所周知的問題板快，近期也不適合參與，最后只有造紙板塊成為首先考慮的了，其中我國的造紙龍頭晨鳴紙業(yè)(000488)可適當(dāng)關(guān)注。

　　首先，本幣升值到底是如何對造紙板塊形成利好呢？第一，有利于降低進(jìn)口原材料成本，造紙業(yè)所需主要原材料木漿、廢紙大部分需要靠進(jìn)口來解決。其中，木漿進(jìn)口占消費(fèi)量的近60%，廢紙進(jìn)口占消費(fèi)量的近40%。人民幣升值將有利于降低這些進(jìn)口原材料的人民幣價格。第二，由于我國造紙企業(yè)設(shè)備落后，無法滿足高檔紙生產(chǎn)的工藝要求，近年來大量購買國外生產(chǎn)線，人民幣升值將減少造紙設(shè)備的進(jìn)口成本，提高企業(yè)的盈利能力。

　　其次，造紙業(yè)受益于奧運(yùn)的到來也不可忽視。08年受奧運(yùn)會的刺激，諸如新聞紙、銅版紙等產(chǎn)品的需求或有超常增長。

　　最后，兩大政策加速推進(jìn)行業(yè)大規(guī)模整合：小企業(yè)被“節(jié)能環(huán)�！闭�策關(guān)停，中型企業(yè)被《造紙產(chǎn)業(yè)政策》的準(zhǔn)入條件限制發(fā)展空間，關(guān)停產(chǎn)生的需求轉(zhuǎn)移及每年自然增長的需求主要為大型企業(yè)瓜分。產(chǎn)能將進(jìn)一步向大紙廠或者說上市公司集中。

　　那么，作為我國造紙行業(yè)的龍頭，經(jīng)濟(jì)效益連續(xù)十多年居全國同行業(yè)領(lǐng)先地位，是全球造紙50強(qiáng)之一。

　　公司的湛江項目是發(fā)改委至今為止批準(zhǔn)的全國最大的林紙一體化項目。計劃投資94.32億元，建設(shè)內(nèi)容主要包括70萬噸木漿生產(chǎn)線和300萬畝原料林基地。木漿項目年底有望開工。湛江項目不僅能夠提高公司未來業(yè)績，也符合產(chǎn)業(yè)政策關(guān)于由北向南及林紙一體化的布局，未來前景看。此前，武漢晨鳴投資近4億元節(jié)能減排也將為公司帶來甜頭，湖北省發(fā)改委表示年內(nèi)將啟動建設(shè)排污權(quán)交易市場，初步估算，僅造紙COD排放指標(biāo)，每噸交易價格可在5000元-1萬元，而武漢晨鳴COD比國家規(guī)定的排放標(biāo)準(zhǔn)降低20%，意味著每年將多出1200多噸的指標(biāo)，在排污權(quán)交易市場可帶來上千萬元的回報。新的所得稅法對節(jié)能減排的減免政策也將對公司形成利好。

　　從基金持有造紙包裝行業(yè)上市公司的市值占基金凈值比重變化分析，基金在2季度對該行業(yè)上市公司進(jìn)行了小幅度增持。基金在二季度持有造紙包裝行業(yè)上市公司市值為19.5億，較上期增加12.6億，持有市值占基金凈值的比例由上期的0.06%增加到0.11%。造紙公司面臨重估機(jī)會。

　　(長城證券)