新浪提示：本文屬于個股點評欄目，僅為證券咨詢人士對一只股票的個人觀點和分析，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　□第一創業證券 陳靖

　　在政策的扶持下，水務板塊孕育著較大的機會。尤其是水價的調整，一旦付諸實施，將催生水務公司的投資價值。作為上海唯一一家供應原水的特大型企業原水股份(600649)，其發展前景值得投資者關注。

　　公司利潤增厚可期

　　資料顯示，今年上半年，公司的水務業務――原水銷售、污水輸送、自來水銷售和排管工程分別占水務營業收入的47%、26%、15%和12%。這四部分的營業毛利分別占水務業務營業毛利的54%、26%、4%和16% 。業內專家分析指出，預計到2008年下半年，上海市的水價很可能會有較大的調整。而一旦上海市的水價上調，自來水銷售業務的利潤率即可大幅提高。水價上調不僅會讓目前在上市公司里的閔行自來水銷售公司獲益，更重要的是，集團目前擁有的市南自來水廠、市北自來水廠和浦東威立雅50%的股權就有置換進入公司的可能，從而使公司的自來水銷售業務量產生較大的增長。

　　根據中金公司研究部分析，假設水價上漲15%，公司的自來水毛利率就上升38%，達到20%的增厚效應。而如果水價上調30%，則公司的自來水毛利率就上升62.9%，達到44.5%的增厚效應。

　　股東注資 業績穩步增長

　　上海城投旗下共有四大板塊業務，分別是路橋、水務、環境和置地。而原水股份則是目前上海城投唯一的上市公司。據有關報道，上海城投將環境和置地兩塊資產全部注入原水股份，意圖比較明顯，即逐步實現其經營性業務資產整體上市的目標；而原水股份也將因此如虎添翼，由一家單一水務業務板塊主導的上市公司轉變成為一家集水務、環境和地產為一體的全新上市公司。

　　中金公司研究人士指出，資產注入完成后的原水股份通過所搭建的三塊業務運作平臺，擁有較為獨特的規模優勢和未來較大的發展空間；公司通過市政及公用事業建設以及結合上海市政府土地一級開發功能，將在資產整合后進入一個快速發展的軌道。一旦公司完成自來水廠和污水處理廠的注入，而又能通過自有或受托的形式管理上海市的原水業務，則公司將可以搭建包括原水銷售、自來水銷售和污水處理業務的完整水務產業鏈，形成協調效應，令其水務業務產生質的飛躍。

　　二級市場走勢上，近日以來該股橫盤蓄勢充分，上周五表現突出，逆市上漲2.6%，放量突破平臺，節后有望在政策利好刺激下展開加速上攻，值得投資者關注。