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　　廣發(fā)證券 楊敏

　　今日大盤在權重股的劇烈震蕩，回探5日線，午后隨著權重股的企穩(wěn)，股指有所回升。市場信心有所增強，中小市值個股的活躍表現(xiàn)也使得市場人氣不失，在市場動蕩中仍然不乏良好的投資機會。銀行股繼續(xù)殺跌動能不足，鋼鐵股起穩(wěn)跡象明顯。其中華菱管線(000932)作為基金重倉股的代表，外資股的代言品種，近期走勢明顯轉強，正以穩(wěn)步蓄勢的圓弧底姿態(tài)集聚著向上噴發(fā)的潛能，在全球鋼鐵大王米塔爾收購后，已展開與公司的深入合作，從而大大提升了公司的成長空間，發(fā)展?jié)摿χ档闷诖�。今年前三季度，該股每股收�?.46元，投資價值更為突出，而且其前十大流通股東大部分是投資基金，而公司基本面及成長性同樣符合QFII的投資理念，在QFII大擴容背景下，后市該股有望獲得價值發(fā)現(xiàn)。投資者可重點關注。

　　外資并購 價值有待發(fā)現(xiàn)

　　2005年1月14日，國際最大的鋼鐵公司米塔爾，以25.98億元受讓約6.56億股華菱管線的股權，相當于每股3.96元.華菱管線2005年1月13日(14日停牌)收盤價為4.2元。2005年1月14日滬綜指收盤于1245點， 且當時處于熊市之中，國際最大的鋼鐵業(yè)巨頭愿意出與流通股相當?shù)膬r格收購公司股權，本身就是對公司當時價值與未來前景看好的信號。并且當時還沒有股改，大股東后來以送認沽權證的方式完成股改，即就當時而言持續(xù)風險成本進一步加大。而至2007年12月26日收盤，大盤收盤5233點，較1月14日上漲300%，而作為外資并購的績優(yōu)藍籌股華菱管線同期僅上漲了191%。即還不如一個普通的投資者從二級市場去買其它股票的平均收益。

　　在紐約和亞姆斯特丹上市的米塔爾集團，目前是世界最大鋼鐵制造商之一，其年銷售額早已經(jīng)突破300億美元， 利潤超過70億美元！米塔爾入駐后，公司形勢喜人，公司曾在中報預增公告說明業(yè)績增長原因時指出，公司業(yè)績增長的主要原因是，公司技改工程達產(chǎn)達效，產(chǎn)品結構改善，鋼材價格有所上漲.我們認為，這種主業(yè)通過產(chǎn)品升級帶來的業(yè)績增長往往較為穩(wěn)定。并且公司未來米塔爾世界領先的鋼鐵技術及資本合作，都為公司快速發(fā)展打下較好的基礎。銀河證券預測公司07年至09年的每股收益分別是0.66 元，0.70 元，和1.02 元。可見這類優(yōu)質股，勢必會引起QFII的關注。

　　定向增發(fā)通過

　　12.19公司發(fā)布公告：2007年12月14日，華菱管線收到中國證券監(jiān)督管理委員會的通知，核準公司非公開發(fā)行新股不超過52,000萬股。 公司第一大股東湖南華菱鋼鐵集團有限責任公司收到證監(jiān)會的批復，同意華菱集團公告公司收購報告書，并豁免華菱集團因認購公司本次非公開發(fā)行股份不超過26348.4萬股而導致持股比例不高于本次非公開發(fā)行后總股本的33.92%而應履行的要約收購義務。同日，安賽樂-米塔爾收到證監(jiān)會的批復，批復同意安賽樂-米塔爾公告公司收購報告書，并豁免安賽樂-米塔爾因認購公司本次非公開發(fā)行股份不超過25651.6萬股而導致持股比例不高于本次非公開發(fā)行后總股本的33.02%而應履行的要約收購義務。

　　聯(lián)合證券報告：預計凈利潤的年復合增長率為28%。綜合絕對估值和相對估值的結果，公司的內在價值區(qū)間為12.6-14.4元。我們認為，隨著米塔爾投入和支持的深入，公司的競爭優(yōu)勢將不斷增強，維持“增持”的投資評級。華泰證券報告：預計公司全年主營收入帶來的每股收益在0.65元左右，此外公司享有國產(chǎn)設備抵免所得稅和部分子公司享受所得稅優(yōu)惠政策，綜合考慮，預計公司07年、08年的EPS分別為0.754元、0.896元，給予公司2008年18倍PE水平，目標價為16元，評級為“買入”。

　　業(yè)績優(yōu)秀，機構重倉持有

　　公司2007年前三季度實現(xiàn)主營業(yè)務收入為313.79億元，同比增長32.30%；實現(xiàn)凈利潤10.23億元，同比增長75.76%，高于行業(yè)平均增長水平；凈資產(chǎn)收益率為9.01%，同比增加了2.78個百分點。前三季度每股經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額為1.03元，每股收益為0.46元。季報顯示，大成藍籌基金新進2000萬股，景順長城新進1691.99萬股，中國人壽(601628行情,股吧)合計購入1000萬股，前十大流通股東均為機構投資者，合計持有流通盤26.30%。另外：2007年10月30日公告，公司初始投資1.17億元持有股票平煤天安(601666行情,股吧)2.79%股權，期末帳面值為14.67億元，報告期所有者權益變動4.49億元。帳面增值巨大。

　　二級市場來看：股價連續(xù)小幅走高，成交量溫和放大，盤面觀察，機構拿貨跡象明顯，技術上分析，短線股價突破頸線位，有加速上揚的要求。投資者可積極關注。