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　　昨日，國防科工委再次為A股市場送來了大蛋糕，國防科工委體制改革司司長吳風來在《中國證券報》發表署名文章指，未來三年軍工企業利用資本市場直接融資人民幣500億元-600億元左右。受此影響，昨日軍工股盤中應聲而起，逆市上漲。市場分析人士指出，軍工股將是未來三年A股市場最牛的板塊之一。

　　動真格高層定調

　　昨日，為了讓投資者更清楚地認識到軍工企業重組上市的重要性，國防科工委體制改革司司長吳風來在《中國證券報》發表署名文章《積極穩妥推進軍工企業產權制度改革》(以下簡稱"吳文")。文中指出，絕大部分軍工企業都可在資本市場融資，并且軍工企業改制、上市的資產不再僅限于主輔分離、軍民品分立后的民品資產，而是鼓勵軍民結合的資產和業務進入資本市場，鼓勵整體上市，提高盈利能力，解決軍品資產長期置于制度"孤島"的問題。同時，除國有獨資(或國有全資)企業實施公司制改造外，其他軍工企業均應實施股份制改造。文中說，今后，國防科工委將進一步出臺涉及軍品業務的中介機構名錄，使其在管理規范的前提下，有更多機會參與軍工企業改制服務。除國有獨資的軍工企業外，國防科工委對外資參股其他軍工企業是不排斥的。在外資并購軍工企業的具體實踐中，應該主要把握三個原則：一是原則上禁止外資參股國有絕對控股的軍工企業，但對于有利于提高這類軍工企業的自主創新能力、管理水平和市場競爭力的境外戰略投資者，經批準后外資也可以參股。二是限制外資參股國有相對控股的軍工企業，但沒有禁止。三是鼓勵外資參股國有參股的軍工企業。

　　文中提出了軍工企業改制的目標：一是用5年左右的時間，基本完成軍工企業公司制股份制改造；二是到2010年末，軍工企業利用資本市場直接融資500億-600億元左右，軍工上市公司銷售收入達到1800億元左右；三是積極探索具有軍工特色的法人治理結構，實現股東結構多元化，促進軍工經濟又好又快發展。

　　文章最后表示，國防科工委將堅持市場化導向、專業化整合、資本化運作、產業化發展的模式，在繼續完善相關法規制度建設的基礎上，加快軍工企業改制上市的步伐，重點扶持優勢企業整體上市、重點鼓勵專業化重組和產學研結合，同時要進一步加強監管，在積極推進軍工企業改制上市的同時確保各項工作規范有序。

　　軍工改制已迫在眉睫

　　市場分析人士指出，在短短兩個月時間內，國防科工委連續出臺有關政策，向市場和投資者表明軍工改制上市不是玩虛的，而是實實在在的，既說明軍工企業改制上市已迫在眉睫，又讓投資者與市場吃到了一顆定心丸。實際上，吳文中已指出了指出軍工改制的迫切性。吳文強調，目前，軍工企業改革在推進產權制度改革方面仍滯后于全國國有企業。截至2006年底，只有22.5%的軍工企業在改制后真正實現了投資主體多元化，遠遠低于全國65%的國有企業已實施股份制改造的水平。絕大多數軍工企業依然保持國有獨資，體制不順、機制不活的矛盾日益顯現。從國外軍事工業發展的經驗可以看出，不斷推動企業進入市場參與競爭，借助資本市場加速擴張是企業發展的重要途徑。

　　軍工改制今年已嘗到了甜頭

　　從吳文中可以看出，軍工改制今年已從資本市場嘗到了甜頭。文中說，2007年，有18家軍工上市公司申請定向增發，10家企業申請首次公開發行上市，計劃募集資金總額已遠遠超過歷年募集資金的總和。

　　今年以來的軍工企業股份制改造上市具有幾個明顯的特點：第一，涉及資產規模大、質量優、募集資金量大。如船舶工業集團公司利用滬東重機增發，重組外高橋船廠、澄西船廠和馬尾船廠，注入凈資產90多億元；中船重工、南方汽車等IPO項目擬募集資金分別達70億元和50億元。第二，上市資產由原來的以民品為主，逐步向軍民結合、軍民并重轉變。募集資金主要用于提升軍民兩用產品研發能力，如軍民用飛機、軍民用發動機、軍民用船用配套、軍民用微電機、軍民用接插件等上市，在大幅提升上市公司盈利能力的同時，也促進了軍民良性互動格局的形成。第三，以資本為手段、通過市場化運作推進專業化重組的格局初步形成。如 火箭股份重組7家企業， 航天電器重組國內4家民用微電機企事業單位等，改變了原來行政性"拉郎配"的重組模式。以上都說明了集團公司和軍工企業對加快股份制改造、重組、上市的認識大大提高。從發展趨勢看，資本市場將成為軍工企業和軍工集團公司重要的融資平臺。從實際操作情況看，積極推進軍工企業股份制改造、上市工作，得到了資本市場的認可。

　　軍工板塊的投資價值

　　市場研究人士指出，軍工產業是高技術、高投入、高風險產業，其產品開發周期長、科研投資大、技術風險高、市場競爭激烈，值中國崛起之機，軍工板塊蘊含著很多投資機會，但也會帶來較大的風險。在軍工集團資本運作的大背景下，影響上市公司股價的因素首先是注入資產的盈利能力；其次是增發價格的高低；第三是非流通股東減持和機構調倉情況。但隨著我國國民經濟保持又好又快增長，軍工板塊上市公司也會得到快速的發展，其投資價值是很明顯的，假以時日，船舶制造、航空航天等各個行業內的上市公司都有望成為世界范圍內舉足輕重的行業巨頭。

　　軍工股選股標準

　　市場分析人士建議投資者按以下標準去選擇軍工股，首先是行業所處的發展階段和前景。就目前我國裝備制造業各個行業發展的現狀來說，集裝箱、港口機械等領域，發展已經相對成熟；造船、工程機械、重型卡車等行業，發展處于加速階段；衛星導航、載人航天、高速列車、數控機床等行業已經具備一定的基礎，但是與發達國家相比，還有不小差距；大型飛機等領域，我國尚處于起步階段；其次是上市公司在集團公司資本運作的大格局中所處的地位。在國有大型企業整合的大背景下，圍繞行業內的重點上市公司進行資本運作是軍工集團公司的基本思路。例如中航一集團圍繞西飛國際進行民機資產的整合； 航天科技集團以中國衛星為平臺進行小衛星研發及衛星應用的資產整合等，這些處于重要地位的上市公司其投資價值是很明顯的；第三是上市公司的業績快速增長階段。即便上市公司的發展前景很好、潛力很大，但是現階段的業績也有可能很不理想，在這種情況下，要根據自己的風險承受能力，合理確定投資比例和選擇投資時機。

　　軍工股應聲而起

　　高層表態對于軍工概念股激勵明顯，昨日盤面上，成發科技漲停板， 航天長峰漲5.9%，航天科技漲7.08%，中核科技漲7.46%，西飛國際漲5.63%。其它軍工股的走勢也相當穩，上攻態勢明顯。分析人士指出，由于市場主力建倉有一定的時間性，因此，軍工股真正的牛市行情將在明年2月份后發生，目前還是主力收籌階段，但投資者不可錯過這一難得的賺錢機會，可選擇低價的軍工股建倉，并長線持有到該公司重組完畢。至于軍工股的成長性與股價前景，相信中國船舶可以提供參考啟示。