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　　麗江旅游（002033）

　　云杉坪索道運(yùn)能提升

　　●麗江旅游的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)非常簡(jiǎn)單，公司主要資產(chǎn)是玉龍雪山上的三條索道，資源壟斷明顯。由于業(yè)務(wù)單一并且管理良好，公司的凈利率位居全行業(yè)第一名，高達(dá)36%。

　　●云杉坪索道運(yùn)能提升和調(diào)價(jià)是公司2008年盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。云杉坪索道已于2007年11月10日起停運(yùn)技改，預(yù)計(jì)在春節(jié)前開(kāi)始營(yíng)運(yùn)。改造后的云杉坪索道運(yùn)能從550人/小時(shí)提高到1500人/小時(shí)，并且存在調(diào)價(jià)的預(yù)期。我們預(yù)期票價(jià)從現(xiàn)在的40元提高至60元，預(yù)計(jì)2008年下半年才開(kāi)始實(shí)施。

　　●公司募集資金投向也只有1個(gè)項(xiàng)目-麗江古城里的世界遺產(chǎn)論壇中心。該酒店是麗江古城里唯一能提供國(guó)際大型會(huì)議功能的超5星級(jí)休閑度假酒店，地理優(yōu)勢(shì)明顯。該項(xiàng)目預(yù)期2008年10月投入運(yùn)營(yíng)，將成為公司2009年新盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　●我們預(yù)測(cè)2007年-2009年麗江旅游凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30%、17%和32%，每股收益分別為0.56元、0.61元和0.80元�；�于公司高成長(zhǎng)性，我們給與推薦的投資評(píng)級(jí)。

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