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　　股市在線

　　四川瀘天化股份有限公司其前身為創(chuàng)建于1959年的四川瀘州天然氣化工廠，是中國(guó)第一個(gè)采用西方技術(shù)以天然氣為原料生產(chǎn)合成氨、尿素的企業(yè)�？傎Y產(chǎn)規(guī)模近40億元，年銷售收入逾30億，公司主導(dǎo)產(chǎn)品“工農(nóng)”牌尿素?fù)碛兴氖�多年的歷史。

　　投資要點(diǎn)之一：尿素生產(chǎn)龍頭

　　公司擁有年產(chǎn)100萬(wàn)噸合成氨、160萬(wàn)噸尿素生產(chǎn)能力，目前為全國(guó)最大的尿素生產(chǎn)企業(yè)，屬于國(guó)家政策重點(diǎn)扶持的特大型化工基地和我國(guó)西部地區(qū)國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。隨著行業(yè)景氣度的提高，尿素價(jià)格將繼續(xù)走高，而公司憑借明顯的龍頭優(yōu)勢(shì)，可受益行業(yè)景氣。

　　投資要點(diǎn)之二：新能源概念

　　二甲醚是一種重要的化工原料，可以用于制藥、燃料、農(nóng)藥等工業(yè)中有許多獨(dú)特的用途，可以用作氣霧劑的拋射劑、發(fā)泡劑等，代替氟利昂作為致冷劑。還可作為燃料的補(bǔ)充，用于汽車燃料、民用燃?xì)�。前期子公�?綠源醇業(yè)，公司擁有其36.92%的股權(quán))投資年產(chǎn)40萬(wàn)噸甲醇、10萬(wàn)噸二甲醚項(xiàng)目已經(jīng)投產(chǎn)，其設(shè)備技術(shù)先進(jìn)，能夠生產(chǎn)出純度很高的優(yōu)質(zhì)二甲醚，并有望成為石油替代主要產(chǎn)品，有關(guān)部門正在制定二甲醚作為民用燃料的使用標(biāo)準(zhǔn)。2007年將生產(chǎn)21萬(wàn)噸甲醇和10萬(wàn)噸二甲醚，即使考慮天然氣價(jià)格的上漲8，預(yù)計(jì)2007年綠源醇業(yè)盈利估計(jì)在1億元左右。

　　投資要點(diǎn)之三：收購(gòu)捷美豐友

　　公司出資2.12億元，收購(gòu)捷美豐友化工公司100%的股權(quán)。捷美豐友承建的寧夏大化肥項(xiàng)目是由國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)的重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目。該項(xiàng)目擬建生產(chǎn)規(guī)模為年產(chǎn)44萬(wàn)噸合成氨、76萬(wàn)噸尿素，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2009年第二季度投產(chǎn)。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將提升公司的產(chǎn)能，鞏固其龍頭地位。

　　從估值上來(lái)看，預(yù)計(jì)07、08、09年每股收益為0.83元、1.0元、1.15元。根據(jù)2007年12月25日收盤價(jià)格19.74元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為23.78倍、19.7倍、17.1倍，考慮到行業(yè)的估值水平以及成長(zhǎng)性，給與25倍的市盈率，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格25元。