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　　公司主要資產(chǎn)濟青高速對利潤貢獻占70%以上，山東省經(jīng)濟的高速發(fā)展和汽車保有量的不斷提高從根本上保證了其車流量和收入的穩(wěn)定增長。由于計重收費和南線的通車影響，我們預(yù)計濟青車流量08年沒有增長，09年恢復(fù)自然增長。

　　預(yù)計08年南線對濟青的分流效應(yīng)為15%左右，不會構(gòu)成長期直接競爭。08年奧運將對車流量產(chǎn)生積極影響。

　　濟青中修將于今年基本結(jié)束，歷時4年，成本支出總計9個億左右。08年公司營業(yè)成本和凈利潤將因此同比下降2億元和增加15%。

　　濟萊高速路網(wǎng)位置優(yōu)越，可分流京滬、濟青的車流，成為公司未來的增長動力來源。我們預(yù)計該路段將于2010年達到盈虧平衡，08-09年將分別減少公司凈利潤8千萬和3千萬，影響EPS-5%和-2%。

　　公司對德濟高速的收購將于明年完成，收購價格預(yù)計50-60億左右。根據(jù)收購價格和融資安排的不同可能將增厚公司EPS15%-25%左右。未來大股東和交通廳的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，如京福、京滬山東段也有持續(xù)注入的可能，潛力巨大。

　　基于公司良好的成長性和較大的擴張潛力，我們維持“增持”的投資評級，12個月內(nèi)目標(biāo)價格為公司自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)價格11元;如果收購德濟高速的進程明朗，則股價還有向上20%的空間。