新浪提示：本文屬于個股點評欄目，僅為證券咨詢?nèi)耸繉σ恢还善钡膫�人觀點和分析，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性，一切有關(guān)該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　公司今日公告，預(yù)計2007年度歸屬于母公司所有者的凈利潤(合并報表)比上年度增長80%-120%，調(diào)整前期披露的預(yù)計50%-80%的增長。

　　投資要點：

　　投資收益大幅增長是本次業(yè)績調(diào)增的主要原因。公司公告稱，由于最近下屬公司出售了部分可供出售金融資產(chǎn)，獲得了較為可觀的投資收益，使公司年度業(yè)績在原有基礎(chǔ)上進一步增長。我們在思源電氣三季報公告中看到，公司可供出售的金融資產(chǎn)為所持有的平高電氣17.8%的股權(quán)，三季度末帳面價值為15.717億元。

　　前期市場普遍對思源電氣收購平高電氣相當關(guān)注，但是到目前為止思源電氣參股后并未有任何大的舉措。公司投資平高電氣的初衷顯然是看中平高電氣在開關(guān)設(shè)備領(lǐng)域的綜合技術(shù)優(yōu)勢，但是由于平高電氣國有股性質(zhì)等種種原因，思源電氣一直未能達到預(yù)期目標。

　　08年5月22日之前思源電氣持有的平高電氣無限售流通股18，658，285股，占平高電氣總股本的5%。我們預(yù)計思源電氣可能會通過在二級市場出售平高電氣的股份先收回前期對平高電氣的初始投資3.78億元。此次估計出售平高電氣1%的股權(quán)可以獲得投資收益7000-8000萬元。

　　僅靠現(xiàn)有主業(yè)也能達到業(yè)績09年以前50%的增長。投資收益雖然是此次業(yè)績調(diào)升的主要原因，但是依然不能忽視公司主業(yè)的增長。憑借消弧線圈、高壓開關(guān)、高壓互感器三大主業(yè)，公司未來兩年應(yīng)該可以保證50%的增長率。而后續(xù)一系列貯備項目包括電容器、電抗器、GIS、SVG等也將逐步貢獻利潤，后續(xù)持續(xù)增長能力相當強。

　　投資建議：基于此次投資收益的貢獻，我們在不考慮后續(xù)年度再次出售可供交易金融資產(chǎn)的情況下，調(diào)升公司盈利預(yù)測，預(yù)計公司07-09年每股收益為1.68元、2.10元和3.02元，公司基于08年的復合增長率為35%，PEG取1，公司合理價值為73.50元。維持對公司的“強烈推薦”評級。