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　　西南證券 李希敏

　　今日大盤并沒有受到加息的明顯影響，繼續出現反彈走勢，其中基金重倉股貢獻最大。熱點方面，中國中鐵等指標股強勢依舊，基金重倉股全面開花，其中漲停的馳宏鋅鍺和八一鋼鐵等均為基金重倉的中高價股，而東軟股份(600718)作為具有實質性整體上市題材的基金重倉股 值得中短線關注。

　　東軟股份(600718)日前公布了整體上市的修改方案，新方案將員工通過信托持股改為通過沈陽慧旭公司持股。分析師認為，這樣的調整 掃除了影響整體上市的最主要障礙，使該新方案獲通過的可能性大增。目前東軟集團職工持股會持有23.42%的集團公司股權，東軟股份第一次 上報整體上市方案時，將該部分職工股權換股吸收進上市公司后，保留了繼續委托華寶信托持有。業內認為，這是整體上市方案被否的主要原 因。據了解，2000年證監會就明確規定，職工持股會不能成為上市公司的股東，暫不受理工會作為股東或發起人的公司公開發行股票的申請。 不過，在法律上也并沒有任何規定表明上市公司職工股不得由信托公司代持。信托持股的好處是，大部分商業信托不是獨立法人實體，信托財 產的獨立性是其最基本的特征，此特征使信托成為一種有效的破產隔離的財產保護方式,比公司制度更具有財產的保護能力。自前次方案出人意 料地被否后，東軟股份股價出現較大跌幅，顯示出部分投資者對公司整體上市的成功抱有懷疑。不過眾多分析師認為公司再次上報通過機率很 大。中軟集團作為中國最大的軟件外包企業，通過整體上次實現管理層股東利益一致、減少關聯交易和同業競爭等，有利于公司和整個中國軟 件外包產業做大做強。除此之外，新方案還增加了2008、2009年業績承諾，承諾續存公司2007年凈利潤為3.73億元、2008年為4.85億元、2009 年為6.31億元。如果不達承諾，續存公司限售股東將對流通股東送股。同時新方案還應證監會要求，比前次更清楚地描述了集團公司的教育業 務，繼續把教育業務放入上市公司。目前，中國軟件外包行業依然保持高速增長，今年上半年，一些主流外包公司如東軟、中訊、海隆、網新 、同方等，都保持了50%以上收入增長。據了解，到今年10月初，東軟集團和東軟股份的軟件外包合同額就和去年全年持平，約1億美元。07年 前三季度公司已經實現0.46元的每股收益，而第四季度將是公司收入及利潤的確認高峰，另外軟件產品銷售的增值稅返還也集中在三、四季度 ，業績穩定增長對股價起到了支撐作用。

　　二級市場上，東軟股份(600718)前10大股東當中除了東軟集團之外，全部為基金所重倉持有。從盤面觀察，流通籌碼大部分已經被鎖定 。近期股價穩步上升，在今日基金重倉股整體大漲的背景下，短期在突破前期高點后有望加速上升，中短線可適當關注。