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　　國海證券 王安田

　　最大的權重板塊銀行股經過連續回調與周一大幅下挫后，周二普遍出現止跌信號，房地產股短線超跌后紛紛反彈，前期領漲的鋼鐵板塊再趨活躍，周二量能急劇萎縮，倒錘子小陰線或是"啟明星"，短線強勢反彈可期。近期大盤持續回調，主要是管理密集宏觀調控政策所致，銀行與地產股是大盤下跌的最主要動力。解鈴還須系鈴人，銀行作為最大的股指權重板塊，其表現相當程度決定了大盤的表現。盡管周一銀行股普遍大跌，房地產指數暴跌5.55%，龍頭萬科接近跌停，但周二銀行股全日表現平穩，萬科早盤低開快速翻紅，表現穩健，表明近日主要做空品種已經"解鈴"。與此同時，前期強勢板塊的鋼鐵股，周二尾盤再現強勢，寶鋼、唐鋼和武鋼尾市放量上漲，有望再起強勢。在周三解凍資金推動下，或成為帶動大盤上漲的又一股力量。據周二有關媒體報道，股指期貨方案已經上報國務院，股指期貨時間表也逐漸明朗，金融股作為股指權重最大的板塊，在股指期貨中具有突出意義。工商銀行(601398)是金融股龍頭，將倍受主流資金關注。

　　金融股受益于

人民幣升值，在股指期中地位突出。資料表明，金融股是基金最為集中的板塊之一。我們認為，在人民幣升值周期與牛市環境中，銀行股必將成為主流資金追逐對象。工商銀行完成A+H股上市后，資本實力和國際市場形象得到了明顯提升，至2006年末，資本凈額達到5,308.05億元，核心資本凈額達到4,620.19億元，資本充足率和核心資本充足率分別達到14.05%和12.23%；總市值超過2500億美元，成為A股市值最大的上市公司之一，也是亞洲最大的上市銀行，并躋身全球排名前三位的上市銀行。工商銀行目前擁有16997家境內機構，98家境外分支機構和遍布全球的1326家代理行，擁有241萬戶法人客戶和1.7億萬名個人客戶，個人存貸款市場份額分別為15.0%和19.7%，公司在貸款與存款余額上遙遙領先。在鞏固公司存貸款業務市場領先地位的同時，大力發展投資銀行、現金管理、公司

理財、

企業年金、金融衍生產品等新興高端公司銀行業務。公司積極在代理保險、資產托管、現金管理、電子商務等方面的銀保合作，至2006年底，公司與國內外22家保險公司簽訂了全面合作協議，首家推出"網上保險"服務。穩步推進銀證、銀期在融資、結算、代理、存管等方面的業務和產品創新，與129家證券公司、162家期貨公司開展業務合作。提升銀行同業合作水平，與國內60家銀行機構正式建立了代理行關系，支付結算代理業務和代理清算業務規模繼續擴大。拓展銀政合作空間，"銀財通"、"銀關通"、"網上銀財通"和"銀稅通"業務已成為市場優勢品牌。截至2006年末，托管資產總額4,634億元，增長117.3%；其中，托管證券投資基金資產2,684億元，托管基金份額市場占比32.13%；托管保險公司、企業年金等委托資產1,847億元。托管合資格境外機構投資者(QFII)4家，榮獲香港《財資》雜志"中國最佳托管銀行"。另外，公司借助中國崛起，積極拓展國際業務的同時，也展開全球并購，相繼收購印尼哈林姆銀行90%的股份、澳門誠興銀行79.93%的股份和南非標準銀行20%的股權，將為公司繼續做大做提供動力。

　　二級市場來看，工商銀行是金融板塊無可爭議的龍頭，在股指期貨中具有突出戰略意義。今年下半年以來，主流資金建倉跡象明顯，工行分別在8月上旬和10月上旬以放量漲停方式上漲，大漲后量能穩定，經驗上屬于主力拔高搶籌。該股整體形態明顯強于大盤，當前60日線仍呈上移狀態，周二低點與11月底的低點相近，構筑雙底的可能性極大，可適當關注。

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