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　　東方證券 劉軍

　　時至年底，機構調研上市公司日趨頻繁，而選取08年建倉金股則是其頭等大事，價值低估、業績增長、股價適中幾乎成了機構的口頭禪，因此，對于股價極低的悅達投資(600805)，其強大的利潤增長題材則引起了我們的注意。

　　一、重拳出擊汽車 前景極為看好

　　公司與世界汽車巨頭韓國起亞、中國東風合資組建了東風悅達起亞汽車公司，公司參股25%，從而高起點地介入汽車產業，其所生產的“千里馬”、“普萊特”兩個系列轎車銷量一路飆升，并成為“中國汽車工業50家發展速度最快、成長性最好的企業”，而其投資7.59億美元、設計年產能30萬輛整車和25萬臺

發動機的汽車第二工廠項目進展順利，計劃07年10月份進行量產，由此其產能將翻二番，此外，公司的10萬臺大馬力拖拉機項目也即將投產，而國內拖拉機行業則在經歷了數年的低位徘徊后，正迎來了產銷量猛增的黃金季節，兩大利潤增長點的同時出現，將使公司的估值系統發生巨變，其價值低洼特征已極為明顯。二、收購公路資產 業績增長迅猛

　　公司還強力挺進到收益穩定的

高速公路產業，斥巨資25億元收購了徐州三環路、京滬高速沂淮江段、陜西西銅公路等經營權，而中報則顯示，因實施計重收費，西銅公路的通行費收入暴增了95%，沂淮江高速的凈利潤也高達4.7億元，由于高速公路產業屬機構近期建倉的重點防御品種，因此公司有望受到機構投資者的青睞。

　　二、收購股東資產 贏利能力增強

　　公司大股東股改前共占用公司9261萬元，而通過資產置換目前已完全償清了欠款，置換進的資產鹽城國際婦女時裝公司，是國際知名內衣品牌“黛安芬”在亞洲規模最大、業績最佳的合作企業，此外，大股東還將徐州通達、運通和廣通三處優質高速公路各25%的股權用來償還剩下的6500萬元債務，因此隨著巨額欠款的歸還，公司的整體資產質量和贏利能力將大幅度地提升，其前景值得期待。

　　三、參股保險銀行 增值機遇較好

　　公司共投資華泰保險股份有限公司1000萬元，占其0.75%，而華泰保險是中國第一家全國性股份制財產保險公司，并是國內唯一一家自成立以來連續9年盈利和分紅的保險公司，隨著國際著名保險公司美國ACE的參股，華泰保險迎來了全球性的業務支持網絡，而以華泰保險為主體的華泰

資產管理公司及華泰人壽保險公司的相繼開業，則表明華泰保險已迎來了加速發展的歷史性機遇，因此公司的保險題材炙手可熱，公司還斥資1450萬元參股鹽城城市合作銀行，其銀行題材也深藏不露。

　　四、蓄勢充分 拉升在即

　　該股走勢則十分穩健，在經過半年多的深幅調整之后，其市場惜售心態已極為濃重，而隨著公司眾多利潤增長點的即將產生效益，作為股價極低的防御佳品的悅達投資，其股價的拉升也有望就此展開，可積極關注。

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