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　　信泰證券 孫達

　　近期以來，隨著物價上漲的速度越來越快，作為通貨膨脹階段最好的防御性品種的大消費概念股，如酒、醫藥、食品飲料等個股持續活躍，成為近期持續性的熱點，有明顯的資金建倉跡象。因此，從戰略的角度出發，對于那些在消費流通領域的龍頭進行重點的關注，是目前的當務之急。本欄目今日從實戰出發，重點推薦珠海中富(000659)，外資控股的消費概念股，價值低估明顯。二級市場來看，該股近期底部構筑扎實，有明顯的底部籌碼收集跡象。作為中國最大的PET瓶的專業生產企業，沒有理由在此輪的消費升級過程中繼續沉默下去，周一該股逆市上揚，有底部啟動跡象，建議重點關注。

　　食品飲料包裝龍頭 受益消費升級

　　近期以來，受消費升級的影響，食品飲料和酒類

股票出現了連續的大漲局面，成為近期市場明顯的熱點，有明顯的資金為來年行情建倉的跡象。在當前階段，繼續追漲那些消費升級的股票，明顯是不理智的行為，最佳的選擇當屬選擇那些還處于底部的，基本面良好的消費升級受益的股票。食品飲料類股票大漲之余，對于給它們提供包裝的公司來說，無疑也具有較大的市場機會。是中國最大、世界排名第五的PET瓶專業生產企業，具有年產50億支PET瓶、40億支瓶胚、50億張瓶用標簽、3000噸LDPE、LLDPE塑料薄膜和收縮膜的生產能力，行業壟斷優勢相當突出。公司搶占了國內碳酸飲料市場的絕大部分份額，且持續保持著25%以上的年增長速度。目前公司與可口可樂、百事可樂、統一、康師傅、

健力寶等國內外著名企業建立了長期穩定的合作關系，向這些企業提供產品包裝服務，成為了可口可樂、百事可樂在東南亞最大的PET瓶和PVC標簽供應商，占據“兩樂”PET飲料瓶50%以上的份額，同時保持著60%以上的國內市場占有率。公司還是目前國內唯一的PET啤酒瓶生產廠家，擁有了國內乃至世界先進的PET啤酒瓶制造技術。PET啤酒瓶作為玻璃啤酒瓶和金屬罐的全新替代產品，未來的使用數量上的增長空間較大。因此，公司作為食品飲料包裝的龍頭，勢必直接受益此次的消費升級。

　　實力外資控股 前景極為看好

　　2007年9月28日公告，中富集團轉讓公司股權事宜待

商務部獲批準。第一大股東中富集團將持有的19961萬股(占總股本29%)轉讓給亞洲瓶業(香港)有限公司，轉讓價16.5億元(折合8.27元/股)，亞洲瓶業(香港)將成為公司第一大股東。該公司的最終股東為CVC資本合伙人亞太Ⅱ基金和CVC資本合伙人亞太Ⅱ平行基金，受其管理的資金超過19億美元。CVC亞太基金Ⅱ伸出橄欖枝，決定以16.5億元人民幣高溢價收購中富集團持有的珠海中富29%的股權，共計19960萬股，相當于每股收購價8.27元，較珠海中富此次停牌前一交易日的收盤價6.84元高出21%，較珠海中富2006年每股凈資產2.82元溢價193%。如此高的溢價，從新的外資股東的情況來看，看好公司的原因，無疑是看好公司的未來。實際收購人CVC亞太基金Ⅱ表示，收購珠海中富的主要原因是看好中國的PET市場以及珠海中富在PET市場中所占有的市場份額。近期公司新任高管何志杰就指出，CVC作為一家投資基金，非常看好中國市場三大行業，即消費品、包裝及飲料行業，珠海中富雖屬于包裝行業，卻與其他兩大行業密切相關，這是CVC選擇珠海中富進入中國市場的最主要原因。外資參與的價格和目前公司的股價來說，差價不大，公司目前的估值有明顯被低估的嫌疑。

　　珠海中富(000659)，作為外資控股的包裝行業龍頭，屬于直接受益消費升級的對象，價值低估明顯。二級市場來看，該股近期底部構筑扎實，有明顯的底部籌碼收集跡象。作為中國最大的PET瓶的專業生產企業，沒有理由在此輪的消費升級過程中繼續沉默下去，周一該股逆市上揚，有底部啟動跡象，建議重點關注。

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