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　　和訊信息 歐陽格

　　周一大盤放量站穩20日均線，多頭趨勢已經明朗。權重藍籌全面走強，熱點開始活躍，建議投資者適時參與，可關注底部整理充分的低價煤電能源股000720魯能泰山, 公司近期公告將出資約15億收購大股東國電費縣電廠35%的股權，收購完成后預計每年可新增收益1.5億，如果收益達到預期，到2015年給魯能泰山帶來的收益有望達到10個億，而魯能泰山總股本僅8億多，未來業績存在突破性增長的可能!此外,魯能集團90%的煤電資產獨立于上市公司之外運行，與魯能泰山存在同業競爭，隨著魯能集團將全亞洲最大火力發電機組股權注入魯能泰山，是否意味著魯能集團龐大煤電資產與魯能泰山之間的整合正式開始呢？魯能泰山僅僅6元多的股價想象空間非常大，值得重點關注!

　　10月25日，魯能

泰山發布了收購大股東優質火電資產的公告。公司擬收購間接控制人山東魯能發展集團持有的國電費縣發電有限公司35%股權。資料顯示，國電費縣發電有限公司是由中國國電集團公司、魯能發展集團、臨沂投資有限公司按55%、35%、10%的股份投資興建的大型火力發電項目�？傮w規劃730萬千瓦裝機容量，是列入中國國電集團公司“1691”發展規劃中的6個500萬千瓦級的大型發電基地之一，項目由國電集團控股，分三期建設。一期工程裝機容量2×65萬千瓦，總投資50億元，2005年6月開工建設，一號機組現已并網發電，年可實現銷售收入約20億元。二號機組裝機容量2×100萬千瓦已完成審查評估，前期工作已全面展開。三期工程裝機容量4×100 萬千瓦，列入國電集團“1691工程”計劃。到2015年，費縣電廠將形成總裝機容量720萬千瓦的規模，預計總投資350億元，年可實現銷售收入120億元，屆時將成為全國最大的火力發電廠和亞洲最大的火力發電基地。

　　興業

證券在研究報告中認為：該項目的毛利率可以達到30%，以年銷售收入20億元計算，預計電廠每年能給公司帶來1.5億元的收益。以此推算，2015年公司理論上有望實現銷售收入120億元，按30%毛利，贏利就是36億，魯能泰山35%的股權可以分得10個億左右。這對于總股本僅8。6億的魯能泰山來說，未來每股理論收益有望達到驚人的一元以上，成為兩市業績最優的煤電股之一,目前6元多的股價想象空間巨大。

　　魯能泰山有關負責人曾表示，公司的戰略目標是做大做強電力主業，走煤電一體化產業發展道路。目前，由于

國家發改委等部委對新增發電類項目的嚴格審批，從頭至尾新建發電資產的項目難度非常大，收購現有的發電資產進行主營業務的拓展對公司來講是提高效益的捷徑。目前，魯能泰山的裝機容量約為100萬千瓦左右，只相當于一個中等規模的電廠，加上剛剛獲批的山東萊蕪魯能熱電有限公司2×30萬千瓦，也只有約160萬千瓦。但截至2006年底，魯能集團下屬的運營發電裝機約1086萬千瓦，魯能泰山發電裝機容量僅約占魯能集團相關資產的10%左右，僅魯能集團2007年1-9月新增的發電資產大約就相當于3個魯能泰山的發電裝機容量。集團公司與上市公司之間存在同業競爭，未來相互資產整合的想象空間巨大!魯能泰山作為魯能集團煤電資產在國內A股市場融資平臺，由此次公司公告收購魯能集團亞洲最大火力發電機組----國電費縣電廠35%的股權股權的動作來看，未來魯能集團龐大煤電資產能否借魯能泰山實現整合值得想象和期待。

　　值得關注的是，12月10媒體報道，國內五大發電集團集體上書國家發改委，懇請盡快在電煤價格漲幅大的重點區域啟動煤電聯動。這是今年以來電力行業第三次要求政府部門上調電價。煤炭專家李朝林介紹，煤上漲20元/噸，電一般每度漲一分錢�！耙坏﹩�動煤電聯動，我國電價可能上漲1~2分/度。”

　　魯能泰山作為魯能集團龐大煤電資產的整合平臺，收購電力資產有望持續提升公司業績。從二級市場表現看，該股近期形成完美的底部突破形態，多條中短期均線粘合并金叉向上，顯示出強烈的做多趨勢。在公司資產注入及電價上漲預期下，該股僅6元多的股價有望報復性發攻，值得重點關注。

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