新浪提示：本文屬于個(gè)股點(diǎn)評(píng)欄目，僅為證券咨詢?nèi)耸繉?duì)一只股票的個(gè)人觀點(diǎn)和分析，并非正式的新聞報(bào)道，新浪不保證其真實(shí)性，一切有關(guān)該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準(zhǔn)，敬請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。

　　理財(cái)周報(bào)編輯整理

　　事件：哈飛股份(600038.SH)12月7日公告其實(shí)際控制人與空客的相關(guān)合作協(xié)議。

　　解碼：上述公告僅僅重彈老調(diào)介紹了哈飛股份實(shí)際控制人中航二集團(tuán)與空客就A350復(fù)合材料制造開展合作的相關(guān)協(xié)議簡(jiǎn)要內(nèi)容。我們并未發(fā)現(xiàn)空客目前已獲得了A350的明確商業(yè)訂單，因此預(yù)計(jì)在2010年之前，上述合作項(xiàng)目對(duì)哈飛將難以體現(xiàn)為顯著的收入及盈利貢獻(xiàn)。而上述項(xiàng)目將需要進(jìn)行較大的資本性支出以完成對(duì)廠房及機(jī)加設(shè)備、模具等的更新，我們認(rèn)為上述固定資產(chǎn)投資將對(duì)該公司未來(lái)財(cái)務(wù)績(jī)效構(gòu)成明顯的負(fù)面作用。按我們對(duì)該公司2008、2009年分別約0.22、0.28元的盈利預(yù)測(cè)，我們認(rèn)為該公司當(dāng)前股價(jià)已顯著高估，建議減持。我們注意到另一南方證券重倉(cāng)持有的股票S 哈藥近期的股價(jià)異動(dòng)與停牌節(jié)奏與哈飛如出一轍。按相關(guān)報(bào)道，南方證券清算組將用哈飛、S哈藥股權(quán)及現(xiàn)金支付債務(wù)，因此我們認(rèn)為該公司近期股價(jià)表現(xiàn)可能存在人為操控因素。(聯(lián)合證券 吳昱村)

　　招商銀行修訂關(guān)聯(lián)交易上限

　　事件：招商銀行(600036)12月7日公告，因代銷招商信諾保險(xiǎn)產(chǎn)品持續(xù)增長(zhǎng)，擬將2007年度關(guān)聯(lián)交易上限修訂至8900萬(wàn)。

　　解碼：招商信諾保險(xiǎn)代銷是招商銀行利用其平臺(tái)交叉銷售多種金融產(chǎn)品的又一嘗試。招商信諾是業(yè)內(nèi)首家主要依賴電話和銀行柜臺(tái)進(jìn)行營(yíng)銷的人壽保險(xiǎn)公司，2005和2006年，保費(fèi)收入增速分別為391%和493%，預(yù)計(jì)2007 年保費(fèi)收入增速仍可接近400%；而招商銀行代銷招商信諾產(chǎn)品的收入分別增長(zhǎng)621%和150%，2007年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)404%。隨著招商信諾規(guī)模擴(kuò)大后開拓除招商銀行以外的銷售渠道以及議價(jià)能力增強(qiáng)，我們預(yù)計(jì)未來(lái)招商銀行代銷保險(xiǎn)收入的增速將低于招商信諾保費(fèi)收入的增速。就2007年度而言，我們對(duì)招商銀行保險(xiǎn)代銷收入的預(yù)計(jì)是1.03 億元，占該公司全年手續(xù)費(fèi)收入的1.6%左右。我們對(duì)于2008年該部分收入的預(yù)計(jì)是1.96億，占全年手續(xù)費(fèi)收入的2.4%左右。總體看，本次修訂上限在我們的預(yù)期之中，不需要修改盈利預(yù)測(cè)。我們?nèi)匀豢春谜猩蹄y行強(qiáng)大的品牌和客戶基礎(chǔ)，以及發(fā)展為綜合金融服務(wù)提供商的潛力，維持長(zhǎng)期“增持”評(píng)級(jí)。

　　(東方證券 顧軍蕾)

　　廣百股份業(yè)績(jī)平穩(wěn)持續(xù)發(fā)展

　　事件：東方證券調(diào)研廣百股份(002187)儲(chǔ)備項(xiàng)目情況。

　　解碼：該公司主要盈利店北京路店即將投入3800萬(wàn)元募集資金進(jìn)行裝修，2008年能夠帶來(lái)1400萬(wàn)元增長(zhǎng)；新一城尚需培育，但是分租出租率的提高以及租金的上漲，能夠帶來(lái)300萬(wàn)元左右的增長(zhǎng)；天河店未來(lái)能夠成為主要的增長(zhǎng)點(diǎn)之一，但目前較正佳和天河城仍然有較大的差距，預(yù)測(cè)如果情況非常順利能夠增加近1000萬(wàn)元的凈利潤(rùn)；新市店位于百信購(gòu)物廣場(chǎng)，有家樂(lè)福在內(nèi)，預(yù)測(cè)能夠有500萬(wàn)元的增長(zhǎng)；預(yù)測(cè)該公司2008年每股收益為0.95元。2009年考慮該公司北京路店增長(zhǎng)700萬(wàn)元，天河店因?yàn)榈罔F開通效應(yīng)顯現(xiàn)增長(zhǎng)1000萬(wàn)元，新市店增長(zhǎng)300萬(wàn)元，新一城增長(zhǎng)300萬(wàn)元，考慮開出的其他新店增長(zhǎng)1000萬(wàn)元，該公司2009年每股收益增長(zhǎng)0.21元，為1.16元。該公司在2008年收購(gòu)新大新的可能性較小，即使2009年初完成收購(gòu)，每股收益最多增加0.18 元，而且該公司尚需付出對(duì)價(jià)。不收購(gòu)新大新，該公司2007-2009年每股收益分別為0.73、0.95、1.16元；如果收購(gòu)成功，2007-2009年每股收益分別為0.75、0.95、1.34元。以上屬于初步分析。 (東方證券 張曼)

　　亞寶藥業(yè)產(chǎn)品提價(jià)

　　事件：亞寶藥業(yè)(600351)12月7日公告，其丁桂兒臍貼提價(jià)13.3%。

　　解碼：預(yù)計(jì)本次提價(jià)對(duì)公司2007年度業(yè)績(jī)無(wú)重大影響。亞寶藥業(yè)發(fā)布的預(yù)增公告，符合我們的預(yù)期，仍然維持“增持”投資建議。(東方證券 徐軍)

　　大紅鷹盈利模式將重大調(diào)整

　　事件：大紅鷹(600830)定向增發(fā)方案獲批。

　　解碼：該公司此次定向增發(fā)完成后，將由業(yè)務(wù)分散、毛利率較低的商貿(mào)綜合類企業(yè)，轉(zhuǎn)型成為以類金融業(yè)務(wù)(典當(dāng)、擔(dān)保、租賃)為主，零售和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為輔的企業(yè)。類金融業(yè)務(wù)毛利率顯著高于該公司原有的商貿(mào)類業(yè)務(wù)，其中典當(dāng)業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)90%以上的毛利率。該公司凈利潤(rùn)增速2008 年出現(xiàn)拐點(diǎn)，預(yù)期2008 年每股收益為0.68元。

　　(安信證券 高源)

　　浙大網(wǎng)新深化與微軟合作

　　事件：浙大網(wǎng)新(600797)擬將該公司控股子公司Comtech與上海微創(chuàng)軟件有限公司合并，并通過(guò)進(jìn)一步增資，成為合并后新公司第一大股東。此次合并完成后，新公司將成為微軟公司在中國(guó)國(guó)內(nèi)最大的軟件外包提供商之一，預(yù)計(jì)年軟件外包收入將達(dá)到4000萬(wàn)美金以上。

　　解碼:Comtech今年1-9月實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入4792萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1612.34萬(wàn)元。上海微創(chuàng)是微軟公司與上海聯(lián)和投資有限公司合資組建的專業(yè)IT外包與服務(wù)提供商，微軟公司擁有其49%的股權(quán)，上海聯(lián)和投資擁有其51%的股權(quán)，微軟公司是該公司主要客戶之一； 今年1-9月，上海微創(chuàng)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入17392.8萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)919.7萬(wàn)元。此次合并將進(jìn)一步深化和推進(jìn)浙大網(wǎng)新與微軟的戰(zhàn)略合作。 (興業(yè)證券 蔣婷婷)

　　格力電器增發(fā)突破產(chǎn)能瓶頸

　　事件:格力電器(000651.SZ)公告將增發(fā)募集資金用于空調(diào)和壓縮機(jī)擴(kuò)產(chǎn)。

　　解碼：該公司增發(fā)募資完成后，將有助于擴(kuò)大產(chǎn)能，緩解產(chǎn)能瓶頸壓力。目前格力電器總產(chǎn)能為1320萬(wàn)臺(tái)，由于行業(yè)增長(zhǎng)及格力品牌的拉動(dòng)，格力空調(diào)過(guò)去三年中增長(zhǎng)速度均超過(guò)30%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)增長(zhǎng)速度；但是由于該公司近年來(lái)沒(méi)有新增產(chǎn)能，強(qiáng)勁的需求使得該公司超負(fù)荷生產(chǎn),2006年全年和2007年前三季度產(chǎn)能利用率都超過(guò)106%，產(chǎn)能不足成為該公司增長(zhǎng)的瓶頸。此次新增的300萬(wàn)家用空調(diào)產(chǎn)能將會(huì)在2008年以后緩解該公司的產(chǎn)能瓶頸。 (銀河證券 朱力軍)

　　振華港機(jī)公布重大合同

　　事件：振華港機(jī)(600320)日前公告，承接約2億美元的港口機(jī)械合同。

　　解碼：上述合同年銷售收入7.4億人民幣，占該公司全年銷售收入4-5%，我們維持該公司公司未來(lái)將有持續(xù)重大訂單公布的判斷。(光大證券 邱世梁)

　　長(zhǎng)江證券借殼錦江股份獲益

　　事件：S*ST石煉(000783.SZ)12月7日公告，以定向回購(gòu)股份、重大資產(chǎn)出售和新增股份吸收合并長(zhǎng)江證券的申請(qǐng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。

　　解碼：長(zhǎng)江證券借殼上市的主要障礙已掃清，由此長(zhǎng)江證券股權(quán)將獲得巨大升值。據(jù)現(xiàn)有方案，錦江股份(600754.SH)將持有借殼上市后的長(zhǎng)江證券近1億的股權(quán)，按照對(duì)長(zhǎng)江證券50元的估值，這部分股權(quán)折合8.3元/股。錦江股份資產(chǎn)優(yōu)良，成長(zhǎng)穩(wěn)定，目前股價(jià)被明顯低估。(東方證券 楊春燕)

　　天威保變新

　　事件：天威保變(600550.SH)12月5日公告，該公司董事會(huì)通過(guò)關(guān)于行使對(duì)該公司參股的保定天威英利外方股東YGE購(gòu)股選擇權(quán)議案，購(gòu)股選擇權(quán)實(shí)施后公司持有YGE的股權(quán)將為25.99%。該公司決定自籌資金出資3.50億元設(shè)立天威薄膜

　　解碼：此次天威保變啟動(dòng)以跨境換股的方式解決天威英利股權(quán)問(wèn)題，將為該公司在新能源領(lǐng)域的擴(kuò)張掃清道路。隨著太陽(yáng)能應(yīng)用產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，作為太陽(yáng)能電池板主要原料的多晶硅價(jià)格持續(xù)上漲，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)卻仍然面臨有價(jià)無(wú)貨的困境，原因是我國(guó)目前還沒(méi)有能大批量生產(chǎn)多晶硅的企業(yè)，產(chǎn)品嚴(yán)重供不應(yīng)求，所用多晶硅幾乎全部要靠進(jìn)口供應(yīng)。因此，多晶硅產(chǎn)業(yè)是國(guó)內(nèi)目前最炙手可熱的暴利行業(yè)之一，目前，該公司參股的新光硅業(yè)是國(guó)內(nèi)達(dá)到ASTM、SEMI國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的惟一的一家國(guó)內(nèi)多晶硅生產(chǎn)企業(yè)，新光硅業(yè)已經(jīng)順利完成量產(chǎn)試車，預(yù)計(jì)2008年能夠完成量產(chǎn)1000噸。按照目前多晶硅市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算，預(yù)計(jì)全年可以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)8億元人民幣以上。按照該公司占新光硅業(yè)35.7%的股權(quán)比例計(jì)算，新光硅業(yè)2008年將會(huì)為該公司帶來(lái)2.43億元的投資收益(按15%所得稅)，每股收益增加0.78元。該公司通過(guò)參股新光硅業(yè)使得該公司在太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)鏈條上布局完整，抗風(fēng)險(xiǎn)能力增強(qiáng)。除了在太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局之外，該公司還加大了在風(fēng)電領(lǐng)域的布局，由于風(fēng)力發(fā)電領(lǐng)域成本大大低于太陽(yáng)能電力的成本，因而短期內(nèi)具有更好的市場(chǎng)應(yīng)用前景，國(guó)內(nèi)絕大部分風(fēng)電設(shè)備制造商都享受著滿負(fù)荷開工的喜悅。葉片、軸承等組件是風(fēng)電設(shè)備中的核心部件，也是目前國(guó)內(nèi)風(fēng)電設(shè)備制造企業(yè)的產(chǎn)能瓶頸，毛利率較高，選擇葉片項(xiàng)目具有較好的市場(chǎng)前景和盈利預(yù)期。(興業(yè)證券 邵宇開)