新浪提示：本文屬于個股點評欄目，僅為證券咨詢人士對一只股票的個人觀點和分析，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　國泰君安 許斌

　　觀察這幾天的個股表現，投資者就不難發現，處于漲幅榜前列的個股基本屬于兩大陣營。其一就是具備連續放量的個股，這樣的品種由于具備了資金面的關注，出現連續的上漲的機會也就大得多。另一種是就是超跌品種，這類品種由于前期下跌十分嚴重，而目前的大盤回暖剛好給了他們反彈的契機。投資者對于該兩種機會都可以積極關注。不過我們在這里還是建議投資選取第二種類型進行操作。雖然第一種態勢更具備爆發潛力，但是由于發現的時候股價往往已經出現大幅上漲，追高的風險比較大，而選取超跌品種的話則不失為機會大于風險的優良選擇。而如果我們再進一步選取藍籌股的話，風險更加可控，上漲更加可期。因此，我們認為像安琪酵母(600298)這樣一個被市場明顯錯殺的藍籌股，無論是短線反彈還是中線上漲都具備不錯的機會。

　　行業龍頭 快速發展可期

　　安琪酵母(600298)主導產品活性酵母屬國家重點培育和發展的生物產業，具有良好的成長性；“安琪”產品已進入全球60多個國家和地區，“安琪”品牌作為中國酵母的自主創新品牌已得到越來越多國家和地區的接受。公司科技力量非常雄厚,擁有國家計委布點的全國唯一一家酵母科研基地,擁有國際一流的工藝技術和環保控制裝備，是目前國內規模最大、品種最多、市場占有率最高、經濟效益優良的酵母研究和生產企業。

　　而近幾年公司的產能出現了快速增長。2004年公司的產能是3萬噸，2005年達3.7萬噸，2006年則達到5.2萬噸。近期安琪酵母公告稱，伊犁公司擬進行年產1.5萬噸酵母及酵母抽提物擴建項目，公司表示，這是為適應國際國內酵母市場擴大發展的趨勢，最大限度發揮成本優勢、規模優勢。據介紹，該項目投資概算3.2億元，預計從2007年年底動工，2009年年初建成投產，年平均凈利潤5869萬元。而產能擴張也恰恰是后續公司業績得以快速發展的基礎所在，公司目前是酵母行業的龍頭企業，其國內市場占有率已經超過30%，目前正處于高速擴張期。07年在建項目有廣西崇左的6000噸干酵母項目已經接近完成，預計08年1月投產，宜昌本部的1萬噸益生素高技術產業化示范工程07年年末也即將投產。再加上伊犁公司的項目，這些項目建成投產將使公司08年產能達到5.8萬噸，09年將達到8.2萬噸，產能的復合增長率未來兩年將達到30%。尤其在09年將迎來一個爆發性增長期。

　　成本價格下降 利潤有望攀升

　　糖蜜是酵母主要原料，占總成本的40%，生產一噸酵母需要5.5噸糖蜜。而糖蜜價格在06年末觸及最高1040元/噸后已經逐步回落，據近期統計顯示，截至11月初糖蜜價格依然維持在700元/噸一線較低價格，短期不會大幅上漲。同時國內糖價已經由06年月最高時的5700元左右一噸回落到，07年10月初的4000元左右一噸，從糖庫存來看截至07年9月庫存達到195.9萬噸比年初庫存多121.9萬噸，隨著糖產量在逐步增加，短期來看糖價即糖蜜價格很難再度大幅上漲。這對公司08年毛利率回升是一個利好。隨著產品毛利的提升，公司的盈利水平有望快速提升。

　　產品多樣化 開辟新的利潤點

　　為了充分發揮酵母技術的優勢，擴展自身的業務，尋求新的增長點，公司2000決定將酵母產品擴大到生物飼料行業，確立了"酵母源生物飼料"的發展思路的。2003年，安琪正式成立動物營養事業部，專門從事福邦產品的持續研發、改進、生產、銷售及技術服務等工作。幾年間，安琪的動物營養事業取得了快速的發展，現在安琪形成了六大類生物飼料產品：飼料酵母、酵母硒、酵母免疫多糖、酵母水解物、復合酵母和芽孢桿菌等。公司產品基本上達到國際水平，產品除在中國開發市場外，還遠銷到美國、歐盟等多個國家和地區。隨著人們對于食物品質要求的提高，良好的飼料發展將是公司后續新的利潤增長點。

　　二級市場上，近期超跌股的反彈聲一片，而出現底捕震蕩企穩后拉出長陽的例子數不勝數。而該股目前的態勢正是處于底部震蕩企穩的時期，經過連續多天的小碎步上行之后大陽線的反彈機會一觸即發，而且由于前期的超跌情況又是縮量下行的，目前的反彈并不會導致大量的解套盤出現，可以說目前的反彈正適合投資者積極的關注。