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　　華泰證券 李明燈

　　本周雖然有中央經濟工作會議提出明年實施從緊貨幣政策，宏觀調控基調有所收緊的政策出臺，但由于前期股指的持續下跌，基本面的利空因素已有所消化，兩市逐步走穩，并且在鋼鐵等中低價股的帶動下有持續盤上的態勢，周五滬指收在5091點，周升幅為4.5%，深成指收報16750點，周升幅達到7.1%，兩市的成交量均比上周有所放大。周K線上看，大盤仍處于下跌趨勢的反彈過程中，而政策面上，具體的緊縮性政策出臺的時間不明確，由于上方受到20日均線壓制，市場做多意愿仍略顯不足，成交量同比持平，向上進攻力度有限。至于市場熱點則相對凌亂，那些處于股價底部區域的個股成為反彈的主力品種，不過很多股票可能僅僅屬于一波技術性反彈。另據高盛發布的報告稱雖然對中國長期的宏觀和微觀經濟前景充滿信心，但認為A股和H股市場已到一個估值倍數收縮風險超過強勁基本面的關鍵時刻，兩地市場的回報率都將呈振蕩走勢。大盤短期形態上已趨于向好，同時個股已進入全面活躍期，但由于明年宏觀調控明確從緊，部分行業板塊存在壓力，上證指數目前的反彈可看高至5200點上方，建議謹慎看待反彈。目前滬指在成功站穩半年線后，上方受二十日均線壓制較明顯，同時量能的持續萎縮也是限制了大盤的反彈力度。

　　個股方面，世界車壇霸主德國奔馳公司雄霸全球近百年，奔馳公司十分看好中國的客車市場，因

中國經濟持續平穩、快速地發展，旅游業興旺，加上2008年奧運臨近，客車更新期集中到來，客車制造業正面臨巨大的發展機遇。德國奔馳賽特拉公司是奔馳公司生產豪華客車的分公司，其與安凱客車(000868)合作，向安凱客車提供最新的系列技術，安凱客車“尊榮400” 系列從座位上裝配

液晶顯示器、無線耳機等設備，到發動機、前后橋等關鍵零部件全部采用奔馳公司最新的400系列技術，這也是奔馳公司目前在國際市場的同步技術產品，售價在200萬元以上，成為我國中高檔大客車的代表。2008年的北京奧運會，強調綠色奧運，根據我國政府的承諾，屆時汽車的排放標準將達到歐III，北京市所有的城市客車都要達到清潔客車的要求，因此對環保客車的發展也提供更多的機會，在城市客車中，電力、壓縮天然氣、液化石油氣及混合燃料汽車已開始投入使用。安凱客車為北京公交開發研制的6111GK50、6850GK60兩款電動公交客車，被列入國家983項目和北京奧運項目。安凱客車還適應城市公交環保化的需求，開發出甲醇客車，由于甲醇含氧量高、熱值低(約為汽油的一半)，燃料理化性能接近汽油，安全性優于汽油，與汽油相溶性較好，因此可作為汽車燃料，安凱客車率先開發出甲醇客車，搶得市場先機。

　　安凱客車控股股東江汽集團看好公司的前景，擬以7.62元/股的價格認購安凱客車增發

股票996萬股，用以購買江淮客車41%股權，二者整合后，安凱客車擁有國際頂級的整車全承載、底盤全桁架的技術，是安全、舒適、豪華客車的代表，加上江淮客車的節油技術，兩者統一采購和銷售、統一市場研究和品牌推廣，達到協同效應，節省了成本，安凱客車將躋身于客車行業的第一陣營。奧運會期間，各國貴賓將蒞臨北京觀賽，將需要2200輛大客車提供服務，有關部門正加緊添置高級豪華客車，安凱客車與世界豪華客車巨頭德國EVOBUS公司(即奔馳公司豪華客車)展開了廣泛而積極的合作，開發奔馳公司目前在國際市場的同步技術產品，將穩拿北京奧運巨額訂單。由于安凱客車的擬增發價達到7.62元/股，而現時股價才6元出頭，要順利完成增發計劃的話，公司可能會出臺一些利好，該股近日不斷拉出小陽線，主力介入跡象明顯，后市值得密切關注。

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