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　　國海證券 王安田

　　在周三放量大漲后，周四縮量小幅回壓并收出小陰線，當前5日線與10日線金叉，短線技術指標處于強勢，周線放量上漲對周五產生助漲，預計短線大盤將繼續反彈。我們認為，周四滬綜指微跌7.58點，跌幅為0.15%，成交655億元，較周三的810億元減少155億元，萎縮近二成，表明市場惜售情緒較為明顯。12月7日是周五，是本周最后一個交易日。至周四，本周滬綜指上漲163點，周漲幅為3.35%，成交2791億元，比上周3234億元少443億元！由此可見，本周的周線放量上漲的格局已經確定，經驗上，類似現象往往刺激周五上漲。從近期盤面上看，鋼鐵股是本周上漲的核心力量，鋼鐵股是基金偏愛品種，鋼鐵股上漲，表明主流資金開始做多，此時建議關注有估值優勢的基金重倉股。個股如中海發展(600026)。

　　一、中國需求為海運龍頭構成長期利好

　　如果說9歲的巴菲特通過撿汽水瓶蓋，發現可口可樂的瓶蓋比例較多，以此購買可口可樂股票并長期持有，成為經典投資案例，是明察秋毫之末。那么中國崛起與持續繁榮，對海運需求持續高增長就是一堆輿薪。作為有投資意識的人，不可能視而不見。中海發展(600026)則是當前海運行業的龍頭。

　　中國經濟持續多年快速增長，在人民幣升值周期中的顯得更為引人注目。中國崛起與財富膨脹的同時，市場需求持續高漲。特別是對煤炭、石油和鐵礦石需求，中海發展(600026)受益其中：(1)我國煤炭供需分布極不均衡,"北煤南運"格局將長期存在,其中海運以運量大, 成本低的優勢作用巨大.公司目前市場占有約28%左右,仍有一定發展空間；(2)我國石油需求進口依賴已經達到40%,2006年公司油運業務占收入55%, ,此塊業務運量,運價均較為穩定；(3)、中國鐵礦石進口世界第一。公司通過與寶鋼、武鋼和首鋼簽訂15年長期包運合同，是公司持續發展的保障。

　　二、國人當自強 搶回鐵礦石運輸權

　　資料表明，近年來我國鐵礦石進口量大幅增長,2005年進口總量為2.75億噸,同比猛增32.3%;2006年進口3.26億噸,同比增長18.6%;今年前9個月已超過2.84億噸,同比增長14.9%.專家預計,"十一五"期間我國進口鐵礦石年復合增長率為13%,2010年進口量將突破5億噸,甚至有人預計我國對鐵礦石的強勁需求將維持到2015年。國內鋼企與國外船東簽訂的COA(長期合同)合同期限長,數量大,運價穩定, 是互惠互利的商業行為,然而從國家利益角度看,卻與我國的經濟規模與經濟地位極不相稱！

　　面對我國海運方面如此大的蛋糕被國外企業吞食，我們國家有必要從政策上對國內大型企業進行扶持。與此同時，國內企業也當發奮圖強。中海發展為此做出了榜樣。面對外資船公司的激烈競爭,中海發展表現繼續主導沿海煤炭,油品運輸基礎上,努力與大貨主的戰略合作,通過COA(簽訂長期運輸合同)。目前已經取得一些成績，如2006年10月26日,中海發展與首鋼達成戰略合作并簽署了為期15年,總量達3700萬噸的鐵礦石包運協議,標志著中國海運與首鋼合作進入一個嶄新階段;2007年1月26日,中海發展與寶鋼達成戰略合作,同樣簽署了為期15年,總量3700萬噸的鐵礦石包運協議,這是兩大集團在更高層次,更廣領域進一步合作的開端;2007年10月19日,中海發展與武鋼正式達成全面戰略合作,同時簽署了為期15至20年,總量高達1.7億噸的鐵礦石包運協議.。作為國內海上能源運輸骨干企業,中海發展已經在"十一五"船隊發展規劃中,明確提出將通過COA合同積極參與中國進口鐵礦石運輸,同時, 中海發展還鄭重承諾,將投入20萬噸級以上的礦砂船以國際通行的定價方式參與競爭�？梢灶A期的是，隨著鐵礦石運輸的份額逐步搶回，公司的業績有望出現大幅度增長。

　　三、估值優勢突出 成長提升溢價

　　中海發展(600026)07年前三季度每股收益1.03元，以此計算，市盈率僅22.6倍,大大低于當前市場的平均水平，凈利潤同比增長高達71.66%，每股收益超過06年全年的0.83元，值得關注的是，其業績高增長基本上全由主營業務產生的，在公司市場份額穩定擴大和中國需求持續旺盛的背景下，預計公司的高成長可以持續。如果說，08年和09年若公司保持50%以上的速度增長，那么其對應的市盈率將是15倍和10倍！因此，參照當前市場的估值水平，其投資價值不言而合喻。其價值與成長性被基金、QFII和保險普遍認同，至07年三季度，分別持有9189萬股、800萬股和1000萬股，分別占流通A股的比例是20.35%、1.77和2.21%。

　　二級市場上，該股7月中旬曾出現一波凌厲的走勢，股價由21.8元，上漲至10月15日的44元，漲幅超過100%,其中8月31日連續三天放量上漲。10月中旬后，該股受大盤影響連續縮量回調，11月底調回至8月底的加速啟動點，11月29日放量漲停，封停收盤價31.25元，當日成交8.29億元，換手6.03%，主力卷土重來的氣勢明顯。近日縮量整理，5日均線金叉10日線后再金叉20日線，10日線對20日線也形成金叉之勢，表明短線走強已經確立，周四收盤價仍低于11月29日漲停價格，因此周四回壓理論屬于機會買點，可重點關注。