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　　海通證券 張晶

　　今日的開盤就注定大兩市走出了逢申購大跌的怪圈，中國中鐵以高開接近四個點(diǎn)向市場宣告多頭主力卷土從來，隨后中國石油連續(xù)被大資金掃盤帶領(lǐng)大盤快速收復(fù)5000點(diǎn)心理關(guān)口，接著以新光硅業(yè)為代表的樂山電力、天威保變、岷江水電復(fù)牌后集體漲停，徹底激發(fā)了多頭主力的信心。板塊方面，我們建議關(guān)注新能源板塊，在國際能源緊缺背景下，能源股受到市場的高度期待。而同時由于我國面臨能源緊缺以及過分依賴煤造成環(huán)境污染雙重壓力，近日國家發(fā)改委發(fā)布了《可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃》，提出可再生能源消費(fèi)量占整體能源消費(fèi)量要從目前的8%提高到2020年的15%，為達(dá)到這一目標(biāo)，預(yù)計未來總投資額將達(dá)2萬億元，可以預(yù)期，未來我國可再生能源發(fā)展速度要比過去快很多。在可再生能源板塊中，因水電屬于清潔能源，其具有可再生、無污染、運(yùn)行費(fèi)用低等特點(diǎn)。因而在全球能源日益緊張的背景下，世界各國普遍優(yōu)先開發(fā)水電。故在水電板塊中，同時具有行業(yè)競爭和比價優(yōu)勢，個股可關(guān)注低價潛力股(600505)西昌電力：清潔能源+銅，底部想象空間廣闊！

　　西昌小水電霸主，規(guī)模快速擴(kuò)張！

　　西昌電力公司地處四川涼山彝族自治州地形復(fù)雜，蘊(yùn)藏豐富的水利資源。流經(jīng)涼山的金沙江、雅礱江、大渡河及其支流流域水電可開發(fā)量在5526萬千瓦，相當(dāng)于三個三峽電站，被專家稱為全國最大的“水電富礦”區(qū)。西昌電力是涼山主要的電力綜合運(yùn)營企業(yè)，擔(dān)負(fù)著涼山州境內(nèi)一半以上用電負(fù)荷的供電和西昌衛(wèi)星發(fā)射中心部分供電任務(wù)。公司擁有6個直屬水力發(fā)電廠和1個控股水力發(fā)電廠，總裝機(jī)容量10萬千瓦，擁有110千伏變電站6座，35千伏變電站7座，變電總?cè)萘?4.02萬千伏安。早在2005年，涼山州就確定了“立足資源，拓展‘兩線’、開發(fā)‘三江’、發(fā)展‘三帶’經(jīng)濟(jì)，統(tǒng)籌區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展”的戰(zhàn)略。水能產(chǎn)業(yè)是涼州重點(diǎn)建設(shè)的三大優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)之首，目標(biāo)是把涼山州建成國家“西電東送”的重要

能源基地，著力構(gòu)建電源開發(fā)、電力輸送和高載能工業(yè)三大平臺。作為本地主要發(fā)電輸電企業(yè)和唯一電力上市公司，西昌電力將獲得地方政府大力扶持。公司在取得永寧河、木里河等河流開發(fā)權(quán)后，正抓緊開展木里河沙灣電站和永寧河三、四級電站的建設(shè)，在建的永寧河三級電站、木里沙灣電站、永寧河四級電站和木里河固增電站是涼山州政府規(guī)劃中的重點(diǎn)發(fā)展項(xiàng)目，如果能順利完成，公司未來五年裝機(jī)容量有望翻兩番！

　　四川電力入主，國家電網(wǎng)西部戰(zhàn)略要塞！

　　公司原第一大股東涼山州國有資產(chǎn)投資經(jīng)營有限公司一直致力于引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，但此前引進(jìn)的大股東朝華集團(tuán)卻導(dǎo)致公司陷入擔(dān)保危機(jī)，隨著擔(dān)保問題逐步解決，公司經(jīng)營恢復(fù)正常，建設(shè)新電站需要大規(guī)模的資金投入。引入戰(zhàn)略投資者成為公司的頭等大事。最近公司原第三大股東四川省電力公司通過收購公司四家法人小股東共4.98%的股權(quán)，成為公司第一大股東。四川省電力公司隸屬國家電網(wǎng)，以電網(wǎng)經(jīng)營為核心業(yè)務(wù),負(fù)責(zé)四川省境內(nèi)主要電網(wǎng)規(guī)劃、建設(shè)、運(yùn)營和電力供應(yīng);供電面積占四川省土地總面積的33.55%,供電人口約占全省總?cè)丝诘?8.4%，實(shí)力雄厚。過去十年，四川水利發(fā)電迅速崛起,“四川水電”幾乎成為“中國的水電”，50%以上的電力用于“西電東輸”。四川電力近年來致力于整合四川省內(nèi)的地方性產(chǎn)供銷一體化的綜合類電力企業(yè)，因?yàn)樗拇ㄟ@些地方性電力企業(yè)大多處于地理位置偏遠(yuǎn)、地勢險要、電網(wǎng)建設(shè)薄弱的地區(qū)，當(dāng)?shù)氐乃�利發(fā)電項(xiàng)目主要滿足當(dāng)?shù)氐挠秒娦枨螅�這些發(fā)電企業(yè)皆集發(fā)電、輸電和配電于一身。四川電力的收購整合四川省水電資源和電網(wǎng)資源可以同步實(shí)現(xiàn)，既可以擁有發(fā)電廠，擴(kuò)大自己的售電市場，又并不違反電力政策。在“西電東輸”的推動下,四川省也加大電網(wǎng)建設(shè)。“十一五”四川省電網(wǎng)將達(dá)到投資規(guī)模365.8億元。全國特高壓電網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃，構(gòu)建“東西三回大通道、南北雙向互通路”的特高壓電網(wǎng)，建設(shè)特高壓經(jīng)濟(jì)走廊正在四川實(shí)施。擁有實(shí)力大股東的扶持，公司未來水電發(fā)電建設(shè)和電網(wǎng)建設(shè)將提速，發(fā)展前景廣闊！

　　參股銅資源，底部關(guān)注！

　　西昌電力地處“聚寶盤之稱”的攀西地區(qū)，稀土等礦產(chǎn)蘊(yùn)藏量均位居全國前列，西昌也被稱為“釩鈦之鄉(xiāng)”。公司充分利用當(dāng)?shù)氐?span id=stock_sz399319>資源優(yōu)勢，積極進(jìn)軍金屬礦產(chǎn)資源領(lǐng)域，先后參股四川康西銅業(yè)有限責(zé)任公司，德昌鐵合金(集團(tuán))有限責(zé)任公司等，由于四川省銅礦資源占了全國的四分之一，而涼山、甘孜的銅礦資源又占了全川的95%以上。背靠豐富的銅礦資源的康西銅業(yè)其資源壟斷優(yōu)勢是一般有色金屬冶煉企業(yè)所無法比擬的。根據(jù)涼山州的發(fā)展規(guī)劃，水能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的三大方向之一就是，“搞好電冶結(jié)合，發(fā)展高載能的冶金化學(xué)工業(yè)。依托資源優(yōu)勢，堅(jiān)持走電礦、電冶結(jié)合的路子，形成電站+電網(wǎng)+高載能企業(yè)的電冶產(chǎn)業(yè)鏈，拉動電力工業(yè)發(fā)展。”公司通過參股康西銅業(yè)也將分享到國際有色金屬價格大漲帶來的豐厚回報，有望成為公司新的利潤來源。技術(shù)上該股屬于最近市場資金熱捧的超跌、低價、新能源股，并于11月20日成功放量探出中期底部，最近的橫盤整理行情也接近尾聲，以新能源為代表的樂山電力、天威保變、岷江水電復(fù)牌后集體漲停將極大刺激市場資金做多新能源的信心，西昌電力作為超跌低價能源股，有望得到資金青睞，建議投資者積極關(guān)注！

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