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　　點擊關鍵詞：大盤在5000點附近徘徊不決，多空雙方分歧較大。在此情況下，有資產注入預日期的個股再次成為市場的寵兒，華新水泥，宏圖高科等具有資產注入或增發概念的個股勢如破竹、強勢上漲。市場資金對此概念的如此青睞說明在股指如此敏感時刻，唯有投資于真金白銀的外延式擴張才能實現資金的保值增值。基于此思路，我們將目光鎖定在000698沈陽化工上。公司是東北地區化工龍頭，且定向增發帶將給公司帶來業績大幅增長，且有強烈并購預期，可重點關注。

　　要點：

　　1、公司擬發行不超過1.3億股

股票，投向“催化熱裂解制乙烯及聚氯乙烯總體改造項目即“CPP項目”），該項目是中國化工集團實施大化工發展戰略的重要環節，一旦增發成功項目資金到位，公司業績將得到大幅飛躍!

　　2、前日全球最大的私募股權公司黑石集團收購了沈陽化工實際控制人藍星集團的20%的股權，藍星集團在成功引入戰略投資者后，將對旗下資產加以整合，并期望最終實現A＋H同步上市。從目前集團的規劃來看，沈陽化工最終被吸收合并的可能性極大。

　　投資視角：

　　1、定向增發，東北化工巨子如虎填翼

　　公司于去年10月12日通過定向增發預案。，擬以5.05元/股的下限價格發行不超過1.3億股股票，其中向控股股東沈陽化工集團有限公司發行的股份數量不低于發行股份總數的20％，投向“催化熱裂解制乙烯及聚氯乙烯總體改造項目即“CPP項目”）。據了解，沈陽化工的“CPP項目”主要建設內容是采用催化熱裂解新工藝，新建50萬噸/年石油煉化裝置，以及采用懸浮法生產工藝生產聚氯乙烯）。該項目已經得到了發改委給予的國債專項投資15000萬元。“CPP項目”的建成，不僅豐富了氯堿化工和精細化工產業鏈的原料來源，并且可以根據市場需求調節烯烴在氯堿化工產業鏈及精細化工產業鏈之間的分配，使資源利用最大化和經濟效益最大化。此次募集資金擬建設的“CPP項目”，采用重質油－常壓渣油作為原料來源，與目前傳統工藝使用的輕質石腦油相比，常壓渣油比輕質石腦油的價格低30％左右。項目投產后，公司的烯烴生產成本顯著降低，盈利水平有望大幅提高！中國化工集團和沈陽市已經考慮未來依托公司建設300萬噸CPP裝置，屆時將為公司的長期發展打下堅實的基礎。

　　今年10月31日，公司公布公告稱將增發有效期議案，變更增發定價基準日，定向增發至08年10月31日前持續有效。目前審批進展情況順利，一旦通過將對公司發期發展構成重大利好。。

　　2、資產整合--黑石入主引發想象空間無限

　　公司的實際控制人是中國藍星集團，原為國務院國資委管理的大型國有企業，現為中國化工集團公司的全資子公司。公司是藍星集團重要的戰略棋子，與藍星石化、星新材料并稱藍星系三大資本旗艦。9月10日，藍星集團引進戰略合作者，將20%的股權賣給了黑石集團，黑石是全球最大的私募股權投資公司(PE)，今年6月在美國紐約上市，創下美國5年來規模最大IPO紀錄。被黑石收購后，藍星集團將變更為外商投資的股份有限公司。

　　藍星是黑石在中國的第一單業務。此前，包括華平投資、凱雷投資等在內的多家國際著名PE，已經進入中國并完成多項投資。據披露，藍星集團在成功引入戰略投資者后，將對旗下資產加以整合，并期望最終實現A＋H同步上市。市場人士分析，未來若藍星集團真的實現A＋H整體上市，由于中國

證監會對“避免母子公司同業競爭”有嚴格規定，三家A股上市公司整合問題或將提上日程。作為藍星系三大馬車之一的沈陽化工被吸收合并的可能性極大，而公司一旦被并購成功，后市股價上漲空間將堪比哈飛，無可估量!

　　投資策略：沈陽化工具有當前十分火熱的定向增發與并購重組題材，且重點項目發展前景廣闊，發展潛力值得期待。從短線走勢上看，該股處于完美的上升通道中，后市行情值得期待，給予“買入”評級!