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　　康美藥業（600518）

　　產業整合優勢明顯

　　●公司中藥飲片二期項目順利投產，預計今年年底可逐步投入運營，今年產能約為1000-2000噸，明年大概在5000-6000噸，將緩解公司中藥飲片產能不足的問題，進一步奠定了中藥飲片在企業經營中的核心地位。同時，巨大的市場前景和強大的區域壟斷競爭優勢，使得公司在廣東省中藥飲片的市場份額比例提高到40%-50%是完全有可能的。

　　●公司擬通過向不特定對象公開募集不超過11，000萬股（含11，000萬股）的股份建設中藥物流配送中心項目，該項目將建成為公司乃至全國的中藥材和中藥飲片物流、交易和信息中心和大本營。

　　公司目前正在為設立四川子公司而積極努力，采取本土化的運作模式和當地政府合作的模式，積極收購當地的合格中藥飲片企業，并且在條件允許情況下，建設中藥材采購點和中藥飲片初加工廠。

　　公司將逐步成為行業標準制定者，這將成為潛在的壟斷優勢。國家總共拿出120個常規品種來做標準，康美目前已經完成了60多項的標準制定。

　　●隨著中藥飲片二期項目在2008年的全面投產，公司的業績將會有大幅提高，同時廣發基金也為公司帶來了穩定的投資收益，我們預計2007年和2008年公司的每股收益約為0.28元和0.48元，長期的產業整合優勢明顯，給予“強烈推薦”評級。（國聯