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　　安信證券 劉映春

　　以三峽新材、有研硅股等年報業(yè)績大幅預(yù)增個股在弱勢行情中逆市場漲停，預(yù)示著在進(jìn)入07年最后一個月，市場主 流投資者開始布局四季度業(yè)績有望超預(yù)期增長，以年明年上半年業(yè)績能持續(xù)增長的高成長股。而對于中小投資者來 說，從公司業(yè)績方面入手尋找高成長股，有望在歲末年初的彈升行情中獲得較豐厚的收益，建議關(guān)注預(yù)計公司2007 年度凈利潤同比增長200%–250%的貴糖股份(000833)。

　　一、年報大幅預(yù)增 機(jī)構(gòu)布局重點(diǎn)品種

　　新企業(yè)所得稅法將于明年1月1日起實(shí)施后，上市公司中大部分企業(yè)的所得稅稅收負(fù)擔(dān)將明顯下降，上市公司可預(yù)期的稅后利潤和可分配的利潤將顯著提升，使得明年國內(nèi)上市公司的業(yè)績更加值得期待。貴糖股份，公司2007年度機(jī)制糖的銷量增加以及成本下降幅度大于售價下降幅度、文化紙成本下降，從而使利潤增加，預(yù)計公司2007年度凈利 潤同比增長200%–250%之間。公司上年同期凈利潤19,215,646.30元，每股收益僅0.08元/股，而今年前三季度每股 收益就達(dá)到0。19元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出去年全年每股收益，增幅相當(dāng)明顯。在目前機(jī)構(gòu)重點(diǎn)布局的年報行情的大背景下，公 司年報預(yù)增200%以上的業(yè)績顯然具有很強(qiáng)的吸引力。

　　二、消費(fèi)升級+循環(huán)經(jīng)濟(jì)

　　公司是我國最大的制糖綜合生產(chǎn)企業(yè)之一，公司的白砂糖質(zhì)量連續(xù)多年評為行業(yè)第一，培育了一個基本穩(wěn)定的消費(fèi) 市場。同時，公司還是國家發(fā)展和改革委員會等六部委列入全國首批循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)企業(yè)，其碳化制糖技術(shù)、蔗渣造 紙技術(shù)、白水回收、黑液堿回收、煙氣脫硫除塵等技術(shù)均處于國內(nèi)同行業(yè)領(lǐng)先水平。作為制糖的副產(chǎn)品，此前甘蔗 渣利用率僅有15%，而貴糖經(jīng)過二十年努力，取得了用高配比甘蔗渣漿在高速紙機(jī)生產(chǎn)高檔生活用紙重大成果。漂 白甘蔗渣漿的生產(chǎn)成本低廉，成本僅為2000元／噸，比用進(jìn)口木漿生產(chǎn)的生活用紙低2000元／噸以上。此外，還利 用甘蔗廢液制造酒精干粉，用甘蔗廢渣制復(fù)合肥，用蔗渣糠發(fā)電等等，經(jīng)濟(jì)效益明顯。值得關(guān)注的是，公司的采用 先進(jìn)的技術(shù)用蔗糖生產(chǎn)的副產(chǎn)品以及蔗糖的深加工提取酒精，隨著燃料乙醇代汽油的市場趨勢，公司此項(xiàng)目的發(fā)展 前景可期，也有望形成新的利潤增長點(diǎn)。

　　三、公司業(yè)績承諾 充分展現(xiàn)其成長性

　　貴糖股份以公告形式作出未來兩年的業(yè)績承諾：按照06年凈利潤為基準(zhǔn)計算，2007年度的凈利潤增長率不低于50%； 按照2006年凈利潤為基準(zhǔn)計算，08年凈利潤增長率不低于100%。若實(shí)際凈利潤達(dá)不到承諾，在未完成承諾年度的審 計報告出具之日起10個工作日內(nèi)，貴糖集團(tuán)將實(shí)際凈利潤與承諾凈利潤的差額以現(xiàn)金補(bǔ)足。放眼兩市，能做出業(yè)績 承諾的上市公司并不多見，貴糖股份的承諾充分展現(xiàn)出大股東對公司未來兩年的成長預(yù)期，并顯然出極強(qiáng)的信心。 對于二級市場來說，這種公司經(jīng)營的信心將有力支撐股價的向上運(yùn)行，值得投資者持續(xù)關(guān)注。

　　走勢上，該股橫盤多日，經(jīng)過充分的振蕩整固后，階段性底部已經(jīng)探明，并且可以看到近日股價重心不斷上移，強(qiáng)于同期大盤。歲末年初，市場對業(yè)績預(yù)增個股的炒作是市場主流勢點(diǎn)，該股以200%–250%同比增長，極具吸引力。