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　　□中投證券 李昱

　　達(dá)安基因所處的體外診斷試劑行業(yè)目前處在產(chǎn)業(yè)周期的初始階段，一直保持著15%-20%的高速增長(zhǎng)，公司所生產(chǎn)的核酸診斷試劑是建立在基因擴(kuò)增技術(shù)基礎(chǔ)上的高科技品種，代表著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，而公司在核酸診斷試劑市場(chǎng)上占有超過(guò)50%的份額，處于壟斷地位，必然是行業(yè)高速增長(zhǎng)的最大受益者。

　　另一方面，我們非常看好公司上下游一體化的戰(zhàn)略發(fā)展模式，這一獨(dú)特的發(fā)展模式將使公司從診斷試劑行業(yè)中脫穎而出，做大做強(qiáng)。同時(shí)，國(guó)家強(qiáng)制進(jìn)行血液核酸篩查將使目前國(guó)內(nèi)核酸診斷試劑市場(chǎng)規(guī)模翻番，公司將是這一措施最大的受益者。

　　血篩市場(chǎng)帶來(lái)跨越式的發(fā)展機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)08年的血篩市場(chǎng)規(guī)模在1億元左右，09年在2億元左右。目前有科華生物、達(dá)安基因、深圳匹基、上海浩源四家公司正在申請(qǐng)血篩市場(chǎng)核酸檢測(cè)試劑的相關(guān)生產(chǎn)批文。而達(dá)安基因作為國(guó)內(nèi)核酸診斷試劑市場(chǎng)的領(lǐng)跑者，掌握了最先進(jìn)的技術(shù)和最豐富的資源，擁有覆蓋全國(guó)的血站銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，因此預(yù)測(cè)其有望占據(jù)35%-50%的市場(chǎng)份額，由此推算因此08、09年可增加公司凈利潤(rùn)1100萬(wàn)、2100萬(wàn)元，增厚EPS0.09元、0.17元。

　　公司的戰(zhàn)略目標(biāo)是打造上下游一體化，試劑、儀器、臨床檢驗(yàn)服務(wù)協(xié)同發(fā)展的診斷產(chǎn)業(yè)龍頭，這一戰(zhàn)略將使公司從國(guó)內(nèi)診斷試劑行業(yè)中脫穎而出。圍繞這一目標(biāo)，公司采取了多項(xiàng)舉措，完善試劑產(chǎn)品鏈，加強(qiáng)自產(chǎn)儀器開(kāi)發(fā)，引入戰(zhàn)略投資者，建設(shè)全國(guó)連鎖臨床醫(yī)學(xué)檢測(cè)網(wǎng)絡(luò)。雖然全國(guó)連鎖臨床醫(yī)學(xué)檢測(cè)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)需要較長(zhǎng)的時(shí)間，因此在08、09對(duì)公司業(yè)績(jī)不會(huì)產(chǎn)生重大影響，但是長(zhǎng)期來(lái)看，公司具有突破性發(fā)展的機(jī)會(huì)，因此應(yīng)給予一定的成長(zhǎng)溢價(jià)。

　　預(yù)計(jì)07-09年EPS分別為0.27、0.48、0.77元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率69%。給予公司“強(qiáng)烈推薦”的投資評(píng)級(jí)。

　　關(guān)鍵數(shù)字：該股最新收盤(pán)價(jià)為17.10元。目前共有2家機(jī)構(gòu)對(duì)該股作出評(píng)級(jí)，其中1家“買(mǎi)入”，1家“中性”。

　　圖表數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊