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　　晨鳴紙業(yè)（000488）：公司2007年首季實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31.19億元，同比增長6.85%；凈利潤為1.72億元，同比增長了19.52%�；�本EPS為0.12元，攤薄后為0.10元。公司的新項(xiàng)目效益將逐漸顯現(xiàn)。一季度累計(jì)生產(chǎn)紙品62.5萬噸，同比增長9.28%。產(chǎn)品價(jià)格小幅回升也是推動(dòng)收入增長的動(dòng)力之一。從行業(yè)趨勢、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)能擴(kuò)張規(guī)�；�等進(jìn)一步分析，再加上發(fā)行H股帶來的估值提升等情況綜合判斷，公司處于較好的發(fā)展時(shí)期。近期公司可能會發(fā)行H股加快湛江林林漿項(xiàng)目建設(shè)，將促使公司加快掌控上游原料鏈條，在新一輪行業(yè)周期中有望鞏固其紙業(yè)行業(yè)龍頭地位。其中，湛江項(xiàng)目是公司由“加工型”企業(yè)向國際通行“林漿紙一體化”企業(yè)模式轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵突破。而發(fā)行H股將會有效改善資本結(jié)構(gòu)，幫助A股估值提升。近一年來集團(tuán)新項(xiàng)目投產(chǎn)最多，新增生產(chǎn)線估計(jì)增1.8億凈利。預(yù)計(jì)公司2007-2008年按照21億股全面攤薄后EPS分別為0.40和0.48元，動(dòng)態(tài)市盈率分別為27和23倍，估值水平相對合理。公司的后續(xù)發(fā)展空間很大，具有長期投資價(jià)值，且安全邊際較高，建議中長期重點(diǎn)關(guān)注。

　　(廣州