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　　核心投資策略：

　　伴隨著滬綜指4800點的失守，泥沙俱下之中，以SST新智、ST長運等為代表的具備外延式成長空間的潛力品種，則以橫刀立馬的姿態充分展現了其投資價值。而ST金杯（600609）作為手握眾多海外大單、業績持續向好，且潛在成為華晨集團A股整體上市平臺的潛力品種，在底部放量反攻的良好征兆下，有望啟動一輪加速上漲的價值回歸行情，值得重點關注。

　　投資要點：

　　1、民族品牌聲菲海外大單不斷業績向好

　　ST金杯是遼寧省最大的汽車生產企業，是國內最大的輕型客車制造企業，迄今為止輕型客車連續九年市場保有量列國內第一位。去年開始，華晨汽車在海外市場的拓展上取得了突飛猛進的發展，其海外市場網絡已發展到33家，同非洲、亞洲、歐洲、南北美洲等地區客戶建立了良好的貿易關系，初步形成了華晨汽車及零部件的海外銷售網絡，并先后與德國、俄羅斯、歐洲HSO共簽訂192億元金額的

汽車出口大單。而今，在華晨集團的大力扶持下，作為ST金杯主要利潤來源的參股公司——華晨金杯公司充分享受到了海外大單帶來的實惠。根據《證券日報》2007年11月2日的報道，華晨汽車繼埃及、朝鮮、越南之后，在海外將建立的第四家生產基地。華晨汽車集團中華駿捷俄羅斯散件組裝項目在沈陽簽約。按照協議，華晨汽車將利用俄方現有的廠房設備，建立華晨第四家海外生產基地，預計未來5年，將向俄羅斯出口107589輛中華駿捷轎車。而且華晨此次與依利托合建的生產基地，可以享受俄羅斯政府的組裝進口零部件減免關稅優惠，這有助于華晨推進在俄乃至東歐市場的戰略布局。隨著俄羅斯經濟復蘇，其汽車市場缺口每年達到50至90萬輛，這對正在加速走向全球的中國自主品牌而言，是一塊新的誘人的蛋糕。ST金杯與其參股的華晨金杯公司作為華晨集團旗下重要的汽車制造企業，有望分享這一財富盛宴，其07年實現扭虧摘帽以及未來業績的穩步增長無疑令人充滿期待。

　　2、華晨融資或將啟用A股平臺集團整體上市有望花落金杯

　　ST金杯（600609）的實際控制人是遼寧省政府旗下的華晨汽車集團，其旗下有在香港上市的華晨汽車，在國內A股上市的申華控股和ST金杯。在上汽、一汽紛紛在A 股整體上市的情況下，華晨系未來通過公司整體上市的概率很大。而2007年7月5日，華晨中國汽車股份有限公司董事會宣布：撤銷華晨汽車在紐約證券交易所的美國存托股份(ADS)。伴隨著華晨與紐交所的分手，密謀回歸本土的計劃初現端倪。就目前華晨旗下有兩支 A 股上市公司——沈陽的 ST 金杯以及上海的申華控股而言，華晨集團作為遼寧省政府旗下的汽車行業龍頭，從支持遼寧省發展支柱——汽車工業發展的角度考慮，通過華晨集團整合省內的汽車產業從而實現做大做強是遼寧省政府所希望看到的結果，ST金杯在遼寧省政府推動下成為華晨集團整體上市平臺的可能性無疑大大增強。屆時，ST金杯（600609）資產規模和盈利能力將發生質的變化，二級市場上的價值重估將不可避免。

　　投資評級：買入

　　鑒于公司在海外大單刺激下業績的逐漸向好，潛在成為集團整體上市平臺帶來的廣闊市場想象空間，以及目前6元多的低廉股價，給予ST金杯（600609）“買入”評級。

　　風險提示：

　　1、海外市場帶來的收益可能低于預期；

　　2、集團資產運作方案尚未確定，存在不確定性。