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　　廣宇集團（002133）

　　未來發展進入爆發期

　　●公司主要開發的項目有杭州西城年華、黃山江南新城、肇慶星湖新郡以及非募集項目大名空間等。公司2007-2009年的業績基本上是由2006、2007年的銷售情況決定的，而2006-2007年的幾大項目銷售火爆情況是定局的，那么2007-2009年的業績是比較確定的，我們測算出公司2007-2009年的業績是呈現爆發式增長的。

　　●近百萬平方米的土地儲備保障了公司至2012年的開發用地的需要，極大地保障了公司長期的穩定發展，同時由于拿地價格便宜，這些項目會發揮更大的經濟效益。公司參股的項目都是與公司主營一致的項目，可能會在以后年度帶來意外之喜和錦上添花的作用。投資性物業提供穩定的租賃收益和長期增值潛力更是公司利潤儲藏器。

　　●預計公司2007-2009年的EPS分別為0.53元/股、0.88元/股、1.30元/股。鑒于公司較高的每股凈資產和較高的凈資產收益率，以及公司在未來3年可以保持50%的年復合增長率和良好的分紅預期，我們給予公司2008年0.88元/股業績的35-40倍PE作為公司未來12個月的目標價，即為30-35元。相對目前的價格公司價值被低估，給予“增持”的評級。

　　（方正