新浪提示：本文屬于個股點評欄目，僅為證券咨詢?nèi)耸繉σ恢还善钡膫�人觀點和分析，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性，一切有關(guān)該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風(fēng)險。

　　報喜鳥（002154）

　　追求速度與質(zhì)量并行成長

　　●公司自成立以來一直將品牌和渠道的建設(shè)放在最重要的位置，這也是公司相對國內(nèi)同行而言較為突出的優(yōu)勢之一。

　　●公司未來的收入增長主要來自于零售渠道的擴張（數(shù)量和單店面積增加）、非正裝類產(chǎn)品比重不斷提升、產(chǎn)品線延伸等因素帶來的銷售推動，而盈利的增長將超過收入的增長。我們預(yù)計在產(chǎn)品提價、直營店比重和自產(chǎn)產(chǎn)品比重提高的情況下，公司2007―2009年的綜合毛利率仍將維持小幅上升態(tài)勢。我們預(yù)計公司未來3年銷售收入的年復(fù)合增長率在25%左右，凈利潤的年復(fù)合增長率在40%左右。

　　●我們贊同公司精耕細作、適度擴張的經(jīng)營戰(zhàn)略，我們并不傾向公司采取類似純休閑服裝企業(yè)的大規(guī)�？焖贁U張渠道的策略，因為我們認為不同特質(zhì)的企業(yè)應(yīng)該選擇最適合自身發(fā)展的成長方式。

　　●在公司“高端定位精耕細作”的品牌經(jīng)營理念和“適度加快擴張、提升擴張質(zhì)量”營銷策略指導(dǎo)下，同時在多風(fēng)格（品牌）系列、多業(yè)務(wù)形式和國際化合作的戰(zhàn)略規(guī)劃下，公司未來有望從國內(nèi)眾多服裝企業(yè)中脫穎而出，真正成為一個能夠持續(xù)成長的具有民族特色的國際服裝品牌。

　　（東方