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　　長電科技（600584）

　　激勵方案略顯保守

　　●公司11月26日公告稱，公司董事會審議通過了《江蘇長電科技股份有限公司關(guān)于管理層激勵實施計劃》的議案。

　　我們認為該激勵方案偏于保守，按照激勵條件計算，2007年、2008年、2009年行使激勵計劃的EPS觸發(fā)條件分別為0.32元、0.43元、0.51元，此條件低于市場預(yù)期。經(jīng)過與公司方面溝通，以近期公司經(jīng)營情況看，公司2007年凈利潤增長率至少在40%以上，我們預(yù)計實際可達到50%以上。

　　●雖然公司制定的激勵計劃方案觸發(fā)條件偏低，但是獎勵方案將與凈利潤水平掛鉤，激勵方案仍起到了激勵管理層努力提高公司盈利水平的作用。

　　●公司未來成長潛力仍然看好，我們認為公司FBP等高端封裝業(yè)務(wù)帶動業(yè)績進入快速增長軌道，2008年大幅成長預(yù)期沒有改變。

　　●根據(jù)公司近期經(jīng)營情況，我們調(diào)整公司2007年EPS至0.37元，仍維持2008年、2009年EPS為0.58元、0.70元的預(yù)測，維持公司“推薦”評級。

　　（興業(yè)