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　　中遠航運（600428）

　　獨步特種貨物運輸市場

　　●在良好的航運市場發展背景下，公司主要船型運價水平將保持上升趨勢。

　　●公司從事特種貨物運輸。隨著經濟全球化進程的加快、世界各地區特別是發展中國家經濟的增長，新興市場對基礎工程項目需求的加大，特種貨物運輸具有良好的發展前景，進而為公司的內涵式增長提供有力的保障。高難度、高技術和專業性使得特種貨物運輸行業擁有較高的進入壁壘，進而具有相對較高的收益率。公司在特種貨物運輸市場上處于一定的壟斷地位。根據公司制定的船隊發展“十一五”規劃，公司將堅持以“特”為主要發展思路，進一步成長為特種貨物運輸市場的領導者。

　　●我們認為中遠航運主營業務突出，管理水平較高，盈利能力穩定，受海運行業周期性波動影響較小，能夠保持相對持久穩定的盈利水平。雖然難以分享大規模資產注入的盛筵，但是卻在特種貨物運輸領域贏得領頭羊地位，而該行業相對較高的門檻將為公司贏得較高、較持久的獲利能力。伴隨著公司船隊的成功調整，在國際航運處于高景氣周期的背景下，公司業績將得到快速增長。預計2007年、2008年和2009年公司每股收益分別達到1.26元、1.51元和1.92元，目標價位42.84元，建議“增持”。（民族