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　　國際油價節(jié)節(jié)攀升，隨著原油價格逼近100美元，化纖類產(chǎn)品價格如滌綸短纖、粘膠短纖等價格持續(xù)走高，但不少分析人士認為這種成本推動型的上漲對化纖企業(yè)業(yè)績影響有限。因此，我們更應關(guān)注規(guī)模優(yōu)勢突出可以通過自主定價來提高利潤率的龍頭企業(yè)，比如滌綸毛條細分行業(yè)龍頭江南高纖（600527）。

　　江南高纖（600527）：公司是占據(jù)國內(nèi)50％市場的滌綸毛條細分行業(yè)龍頭。公司地處毛紡產(chǎn)業(yè)發(fā)達的蘇南和環(huán)太湖地區(qū)，聚集了我國60%的毛紡生產(chǎn)能力。這不僅使得公司產(chǎn)品可以因臨近下游企業(yè)具備較低的運輸成本，而且可以及時得到市場信息，提高生產(chǎn)效率，降低倉儲成本。公司的產(chǎn)能得以最優(yōu)化運用。公司專注于生產(chǎn)差別化纖維，主營滌綸毛條、

滌綸短纖、滌綸長絲束、ES纖維、海島纖維、并列中空纖維等復合纖維的生產(chǎn)和銷售。公司通過技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢逐漸成為各細分子行業(yè)龍頭從而達到壟斷地位并穩(wěn)定毛利率，具有自主定價權(quán)，今年毛條先后2次提價各500元/噸，使滌綸毛條產(chǎn)品的毛利率進一步提高。除成本優(yōu)勢和自主定價權(quán)之外，高自主創(chuàng)新能力則也是公司快速擴張業(yè)績增長的引擎。公司與國內(nèi)多家高等院校、科研單位建立了“產(chǎn)、學、研”合作體系，具有較大的創(chuàng)新能力。

　　公司首發(fā)募資項目多功能復合短纖維紡絲技改項目于06年5月份成功投產(chǎn)并產(chǎn)生效益，其中用于高檔嬰兒紙尿褲的ES復合短纖維供不應求。ES纖維是一種皮芯結(jié)構(gòu)的雙組分纖維，是第三、第四代衛(wèi)生用品表層無紡布的生產(chǎn)原料，目前高檔ES纖維主要用于先生產(chǎn)無紡布，然后生產(chǎn)嬰兒紙尿褲、衛(wèi)生巾、乳罩等貼身衛(wèi)生用品，國際衛(wèi)生材料巨頭美國金佰利、保潔等都是公司的客戶。公司正在加快ES纖維生產(chǎn)線的建設，繼1.5萬噸復合纖維擴產(chǎn)至3萬噸完成后，公司增發(fā)項目8萬噸復合纖維也已開始建設。目前項目設備采購將要完成，預計08年3季度建成；屆時復合產(chǎn)能將達到11萬噸。復合纖維產(chǎn)能釋放將是公司未來三年主要利潤增長點。目前我國復合纖維技術(shù)剛剛起步階段，公司提前搶占復合纖維市場，在ES纖維上，除廣州藝愛絲公司，公司在國內(nèi)還沒有競爭對手，未來發(fā)展?jié)摿�極大。

　　近期公司收購蘇州市新華化纖有限公司持有的蘇州保絲特滌綸有限公司75%股權(quán)。本次收購擴大滌綸毛條產(chǎn)能50%，考慮75%股權(quán)比例，本次收購擴大滌綸毛條產(chǎn)能50%，增厚滌綸毛條業(yè)務利潤35%左右，增厚公司利潤15%-20%。公司增發(fā)項目以及收購資產(chǎn)順利進入產(chǎn)能釋放期后，公司業(yè)績將步入高增長期。從二級市場走勢來看該股嚴重超跌，近期有構(gòu)筑底部的跡象，雖然今天大盤大跌創(chuàng)近期新低，該股短期整固格局卻并未破壞，建議投資者逢低關(guān)注。