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　　中國石油王者歸來，成功登陸A股，并坐鎮頭把交椅。它的回歸，刷新了數個歷史紀錄，對中國證券市場的發展意義深遠，在A股市場乃至全球資本市場留下了濃重的一筆。A股上市也將有利于中國石油充分利用境內外資本市場，為進一步發展拓寬融資渠道，提升市場形象，并在一定程度上改善公司的股本結構。

　　A股終圓夢

　　中國石油回歸A股，讓七年來內地股民無緣分享“亞洲最盈利企業”高收益的遺憾，終于一朝夢圓。而締造了數個“第一”的中國石油，也在A股市場風光無限，成為受人追捧的“明星股”。

　　-文/本刊記者 張 娥

　　11月5日，一個注定為中國石油永遠銘記的“幸運日”。

　　8年前的這一天，這艘由優良資產重組而成的巨型航母橫空出世；8年后的這一天，不知是有意還是巧合，當年重組的實際操盤手蔣潔敏，現在以董事長的身份，帶領這個H股市場上的“當紅明星”高調回歸國內A股市場。

　　王者歸來，氣勢恢宏。中國的證券市場從來沒有如此景象，一個亞洲最賺錢公司正在投資者的熱情追捧下一路高歌，寫下了中國資本市場的一個又一個歷史紀錄。

　　這一天9時26分，隨著蔣潔敏用力敲響上市銅鑼，中國石油A股代碼“601857”頓時閃動在上海證券交易所顯示屏上。

　　48.60元！中國石油“高姿態”亮相在“首映式”上！上市首日，市場追捧一如以前，收盤于43.96元/股，較發行價漲幅達163.23%。

　　至此，“亞洲最賺錢公司”中國石油，帶著王者的尊貴與

成品油提價的利好，成功登陸國內A股市場。 　　

　　締造多項“第一”

　　短短1個月，A股市場的發行紀錄迅速刷新。而中國石油，注定是多項紀錄的創造者。

　　以發行價每股16.70元人民幣計算，中國石油此次發行40億A股，融資規模達668億元人民幣，打破了此前中國神華創造的融資665億元紀錄，成為A股市場有史以來最大規模的IPO，也是今年以來全球最大的首次公開發行。

　　除了在發行規模上超過此前的神華和建行之外，中國石油A股發行還獲得了資金的熱烈追捧，再次刷新境內單家公司IPO凍結資金最高紀錄。據了解，中國石油本次網下凍結資金7992億，網上凍結資金2.57萬億元，總凍結資金高達3.37萬億元，改寫了一個月前中國神華剛剛創下的2.66萬億元的紀錄。

　　在網下申購方面，共有484家配售對象參與網下申購，超過了此前中國神華465家和中國建行432家的水平。其中8家機構按照上限12億股進行申購，單家凍結資金高達200億元，在A股IPO歷史上罕見。

　　在機構投資者申購中國石油的同時，國內貨幣市場上資金價格一路攀升，銀行7天回購加權平均利率在中國石油申購前一度飆升至15%，創下自銀行間市場建立以來的歷史最高紀錄。

　　此外，由于打新股資金出乎意料的火爆，影響到中簽率水平，中國石油啟動了回撥機制。回撥后網上發行占發行總規模的75%，達到30億股，高于此前神華、建行、中海油服70%的水平，也創下了A股超級大盤股中面向廣大散戶投資者發行的最大規模。

　　上市首日，“眾星捧月”的中國石油不負眾望，以每股48.60元人民幣開盤，較發行價格漲幅高達191.02%，首日收盤于每股43.96元人民幣，A股市值達到了71180.94億元人民幣。令其總市值一舉突破1.1萬億美元，超過埃克森美孚，成為全球總市值最大的上市公司，登上“一哥”寶座。

　　對此，專家分析：“股價之所以發生翻天覆地的變化，主要是當前的良好業績，讓投資者看好公司的發展前景。伴隨南堡油田的發現，未來數年內中國石油還將產生巨大的利潤空間。從產業角度講，中國石油投資潛力巨大。”

　　以發行價16.7元/股計算，該價格在10月24日中國石油H股收盤價的基礎上有10%以上的折讓。多位機構分析師表示，對這一價格比較“滿意”，認為這是中國石油“讓利于民”之舉。

　　專家認為，中國石油作為國內所有國企中的“排頭兵”，其加入A股行列將使股市更好地發揮經濟“晴雨表”的作用，并間接促進國民經濟的發展。

　　“中國石油屬于國有骨干企業，回歸A股市場是對內地股票市場有信心的體現。中國石油上市的意義不僅僅在于創造了IPO籌資紀錄，不僅僅在于發行后中國石油成為全球最大市值的上市公司，也不僅僅在于公司3.3萬億凍結資金總額，其深遠影響還有很多很多。”上海證券交易所總經理朱從玖表示。

　　很明顯，中國石油此番“海歸”，承載了太多的希冀和龐大的主題。這個萬眾矚目的“明星股”，注定成為了中國證券市場的一個里程碑！

　　遭遇熱情追捧

　　此次發行A股，與中國石油2000年海外上市時海外投資者的冷淡態度截然不同，北京、上海、深圳三地的路演，吸引了各路機構投資者的高度關注，路演詢價現場人滿為患。

　　據悉，10月22日，中國石油在上海舉行的首場路演推介，原定時間為1個半小時的路演最后“拖堂”，基金、券商、財務公司等一大批市場主力機構意猶未盡，希望能夠更加近距離了解中國石油。

　　業內分析師認為，中國石油之所以能得到廣大投資者超乎尋常的追捧，主要還是得益于公司良好的整體形象。

　　中國石油董事會秘書局一負責人表示：“這次發行A股與2000年海外上市有很大的不同，主要表現在：企業的資產構成不同、成本構成不同；業務范圍已經擴大，海外項目由小變大，生產規模由低到高；盈利能力、資產回報率均已大幅提高。”

　　的確如此。中國石油上市之后殊榮頗多，連續登上亞洲、香港最賺錢企業寶座。在境外收購油氣田、參股油企，現在又有了南堡油田，大大增強了企業的實力，更有了捍衛國家能源安全的美名。

　　在結束上海、深圳、北京三地的現場路演以及網上路演后，中國石油的申購于10月25日、26日進行。

　　一位基金經理表示:“從我身邊的機構人士來看，大家都很愿意申購中國石油。畢竟，這樣一家龍頭企業的回歸機會很難得。大家都清楚，以中國石油來說，投資它基本是沒有什么風險的。無論從治理結構還是盈利能力來看，中國石油都相當令人信賴。”

　　一投資管理公司分析師也表示：“中國石油回歸，大型保險公司成為其戰略股東，并成為短期股價表現的重要催化劑。”

　　事實證明了上述觀點。根據中國石油網下配售結果，獲得配股數最多的前9位對象均為保險公司，認購股數均超過了2500萬股。

　　在全球經濟高速增長的大背景下，油價持續高位，資源的稀缺性更加突出，資源價值也必然進一步重估。在資源逐漸短缺的時代，企業對資源的占有量將成為評判上市公司投資價值的重要參考指標，而擁有資源優勢的中國石油必然被賦予更高的溢價。

　　事實上，投資者熱情追捧中國石油，不僅因其擁有稀缺資源，更重要在于，企業已經具備了規范的運作方式和公司治理理念。

　　此外，每年巨額的分紅也是一個因素。2006年，中國石油的盈利達1422億元，給股東的分紅就達600多億元。中國石油一向“慷慨”，多年來，它一直堅持將凈利潤的45%左右用于分紅。作為第二大石油需求國中的第一油氣巨頭，在目前全球石油需求上漲、油價持續向好的大背景下，中國石油盈利會保持高位，國內百姓通過購買中國石油股票，即便每年僅靠分紅，也將獲得豐厚收益。

　　“投資者申購中國石油非常踴躍，既說明中國石油是投資者的熱門選擇，又表明內地資本市場巨大的熱情。”中國石油本次A股發行上市保薦機構的一位項目負責人有感而發。

　　可是，面對手持上億資金的機構投資者，普通股民申購到中國石油的機會寥寥。“雖然沒有中簽，但只要上市后股價不高于40元/股，我就會繼續購買。不為別的，就沖著‘中國石油’這塊牌子唄！”股民小李表示，對他而言，中國石油的回歸意味著新的投資機會到來。

　　優化產業布局

　　根據中國石油的招股說明書，此次A股募集資金將投向部分油田等大型原油項目的建設，意在增加原油產量。其中，約142.7億元用于大慶、冀東及長慶油田原油產能建設，約175億元用于獨山子石化及乙烯工程項目，約60億元用于大慶石化120萬噸/年乙烯改擴建工程。此外，申請開發海上油氣田，在俄羅斯增購石油公司，對阿爾及利亞、伊朗、菲律賓等地油氣田競相投標，顯示了中國石油“走出去”的國際化戰略，以及調整能源生產布局的安排。

　　“對中國石油來說，目前最首要的幾項工作之一就是尋找儲量替代。而實現儲量替代的途徑，一個是位于鄂爾多斯盆地的長慶油田，另一個就是來自大慶油田的新發現。從此次募集資金的投向可看出中國石油的上述路線圖。”國都證券分析師認為。長期以來，中國石油的上游業務相對強于下游，尤其是乙烯產能和中國石化相比還有較大差距。但隨著募集資金的到位，中國石油下游生產規模有望進一步擴大，乙烯產能將獲得提高。

　　大慶油田是中國最大的油氣田之一，雖是老油田，但近年來油田調整見到實效。2006年原油產量達4341萬噸，占全國原油產量近1/4。長慶油田原油產量已連續6年高速增長，2006年產量突破千萬噸，達到1059萬噸。另外，今年上半年宣布發現的冀東南堡油田，規劃2012年年產量達到1000萬噸。

　　專家表示：“中國石油所著力投資開發的這些油田都將是未來中國原油產量的主要增長點。而獨山子和大慶兩個項目都已獲得國家發改委核準，未來投產后將有效提升國內石油煉化產業的總體能力。”

　　在這樣利好的政策背景下，中國石油必然會開足馬力生產，不僅響應了國家的號召，更重要在于搶占國內巨大市場，從中獲取超額利潤。

　　此外，中國石油回歸，對公司本身的持續發展來說，也產生了積極的效果。中國石油財務總監周明春此前表示，作為主要業務在中國境內、盈利表現突出的大型能源企業，中國石油回歸A股市場，一是有利于公司把握

中國經濟快速增長所帶來的發展機遇，不斷增強公司競爭實力和股東回報能力；二是有利于公司充分利用境內外資本市場，進一步拓寬融資渠道，為公司的可持續發展提供持續、穩定的資金保證；三是有利于進一步擴大投資者基礎，提升公司市場形象；四是有利于改善公司股本結構，提高公司股份的流通性。

　　事實上，作為特大型國有企業，沒有借力內地資本市場是一個巨大的經營缺陷，因為內地滬深兩市市值已經超過23萬億元，表明內地資本市場潛力巨大。“顯然，中國石油面臨著巨大的發展機遇。”國務院發展研究中心企業研究所所長陳小洪說。

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