新浪提示：本文屬于個股點評欄目，僅為證券咨詢人士對一只股票的個人觀點和分析，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　華泰證券 李明燈

　　高檔百貨的利潤之高，從廣州友誼、銀座股份等的身上就可找到答案，兩公司的股價都達30多元。在高檔百貨股中，西安民生(000564)地處西安市最繁華的商業(yè)地段--解放路，主體百貨大樓占地40余畝，建筑面積高達13萬平方米，加上民生新世界廣場7728平方米，北京民生購物中心21610平方米，按1.5萬元/平米保守價格計算，商業(yè)物業(yè)市值23億元，折合8.8元/股。1994年上市的西安民生，物業(yè)成本相當低廉，現升值巨大，公司還開拓了“商業(yè)＋地產捆綁發(fā)展”模式，董事長詹軍道表示，“通常樓盤在建成后，一旦立即有商業(yè)零售的進駐，就可以提升銷售價格，商業(yè)配套設施產生超額利潤，而居民入住后，又帶來百貨零售的增長，因此兩者是互利的。因此，房地產業(yè)將成為西安民生下一步新的利潤點。”

　　西安民生于2005年投入3.8億元巨資，與海航集團旗下北京科航投資有限公司簽訂北京科航大廈聯建協(xié)議，項目明年8月底前建成后可獲得約41230㎡的房產，包括一層至四層商業(yè)裙房(約21610㎡)和酒店(約19620㎡)，北京科航大廈是集購物中心、酒店、甲級

寫字樓、餐飲等配套于一體的綜合性多功能項目，位于燕莎商圈核心地帶，該商圈是北京外籍人士居住比例最高的地區(qū)，西安民生投入3.8億元獲得北京科航大廈41230㎡的房產，成本僅9217元/㎡，保守以2萬元/㎡計，西安民生獲得的收益將超過4億元，業(yè)績大增幾成定局，西安民生準備把商業(yè)裙房開發(fā)為民生購物中心，進軍商賈云集的北京燕莎商圈，并擬將酒店部分采取整體轉讓方式收回投資并獲得回報。

　　西安民生利用強大的資金實力和管理優(yōu)勢，正走出類似大連商場的購并之路，大連商場在東北搞購并，西安民生就在西北搞購并，將“民生百貨”這個百貨零售品牌做大做強、做深做精。公司擬全額收購漢中世紀陽光商廈，并租賃經營甘肅慶陽財富新天地、西安紫薇商業(yè)廣場和西安旭弘大廈，明年北京燕莎商圈的科航大廈落成后，將開發(fā)為民生購物中心，進軍北京高檔百貨市場。西安民生還向咸陽市商業(yè)銀行入股6000萬元，占20%股權，民生

房地產公司在西安曲江旅游開發(fā)區(qū)和興慶路儲備土地近380畝。作為我國西部地區(qū)最大的商業(yè)龍頭，西安民生的發(fā)展購并模式和地區(qū)龍頭地位與大連商場很相似，若發(fā)展下去，成為西北的大連商場是毫不稀奇的，而公司的巨額

商業(yè)地產增值題材，在當前房地產市道高漲的熱潮當中也備受市場迎捧，這只進軍北京地產并獲得巨額增值收益的6元商業(yè)龍頭股，未來潛力很大，值得重點關注。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。