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　　本報記者 姜艷艷 北京報道

　　作為大盤藍籌股的代表，中石油的上市對大盤藍籌的泡沫的確進行了擠壓。

　　11月19日，中國石油將正式計入上證5類指數之中，其對指數的影響將更為直接鮮明。11月16日，中國石油在先下跌了1.52%，價格為37.33元之后強勢拉升，最高沖擊39元關口，后收紅報38.82元。

　　11月5日，本被所有投資者看好的中國石油以48.6元天價上市徹底喪失了投資效應。而這個價格也充分顯示了當下藍籌股炒作的瘋狂，從11月6日起，在中石油的帶領下，整個大盤藍籌股出現了整整6個交易日的回調，滬指一路跌下了1000點，這似乎恰是“上帝讓誰滅亡，勢必先讓其瘋狂”的真實寫照。

　　“本次1000點回調主要就是以大盤藍籌的下跌為主。上證指數突破6000點時，市場的動態市盈率已經達到了70倍，和日本股市崩盤的時候相仿；但上交所的數據顯示，目前動態市盈率回復到60倍附近，已經進入了相對安全的區域。”11月15日，接受《華夏時報》記者電話采訪的財經評論人士皮海洲如是說。

　　中石油只是誘因

　　“中石油的上市的確宣告了大盤藍籌炒作的終結，并且，這個終結任務由中石油這樣大市值、高預期的公司來承擔，也是比較合適的。”國都證券分析師張翔認為，在其他個股已經出現了連番下跌之后，直接推動股指走上6000點的“元兇”大盤藍籌出現回調符合情理。

　　張翔認為，可以說中石油是大盤藍籌炒作到達階段巔峰的終結者。正由于機構洞悉不少散戶和投資人對于中石油上市后，很可能重現此前神華和建設銀行等多日爆炒的心態，反項操作致使價格一步到位，才令開盤當日的買入資金被誘入圈套。連續5個交易日的下跌，套牢了隨后進場的投資人，在中石油的影響下，整體大盤藍籌出現了全線下跌。

　　尤其對于中國石化、中國神華和中國鋁業等資源股來說，此前肆無忌憚的炒作開始見頂回落，在政策之劍高懸、后續資金不到位的情況下，中石油一度成交量占據了滬指半壁江山，而其他大盤藍籌等不到救兵只能走向衰落。“形式上中石油的確對市場資金進行了消耗，但這只是因素之一。管理層的‘窗口指導’、基金慎買以及港股直通車的暫緩是更深層次的因素。”

　　大盤藍籌走向相對價格低位的回歸之路，固然要拜以中石油為誘因，以其他因素為核心的市場情況之“賜”，但是，這種回歸更是以天量資金和無以數計的股民被套為基礎。

　　經濟學家韓志國針對上述情況曾撰文表示，全球股市的暴跌加上管理層對于市場資金的控制，所形成的風險將比“5·30”更具威脅。因此，最近出現的5000點附近，基金重新放開口子進入市場就顯得格外重要。

　　大盤藍籌暫難企穩

　　“在‘窗口指導’之下，不少基金出現了鎖倉不動的情況，尤其對于大盤藍籌股，這也是近期市場大幅縮量成交的原因。”在私募經理周毅看來，目前市場最好的方法是不動多看，等待指標股尤其金融和地產的進一步企穩。

　　11月15日，大盤藍籌反彈無力，指數再次收跌表明此次回調尚未結束。

　　事實上，整個市場已經開始形成“基本面、資金面與政策面”交織前行的局面。

　　“今天，工銀核心基金分拆上市，加上下個月金鷹優選基金分拆上市，以及封轉開的部分基金資金，市場將迎來一次新的資金浪。”展恒理財的分析師林瑞華11月16日表示，新進的資金體現了政策面的寬松，不過，這將近1000億的資金也會面臨中鐵集團上市等大盤藍籌的吸金效應，加上目前幾乎所有散戶的虧損都在10%以上，只能看出管理層“不想暴跌”的管理思路。

　　“一般四季度的公司業績都不會特別好。”張翔告訴記者，上市公司四季度業績公布后需要考慮年報被審計的因素，歷年來四季度的公司業績都不會特別好，因此上市公司的基本面上也無法對于指數進行支撐。

　　分析師表示，大盤藍籌出現泡沫與如今泡沫受到調節都是當時市場錯綜復雜情況的體現。想要判斷下一步市場的走勢，需要考慮“通貨膨脹”、“升值”以及股指期貨的因素，而美國經濟的走勢對于市場的影響也需要關注。

　　不過，分析師認為，調整本身給明年的走勢留出了空間。并且，藍籌是牛市的象征，行情不僅僅是藍籌不死，其再次爆發只是早晚的事。

　　中石油價格怎么算

　　“從盈利能力和長期發展來看，中石油目前的價格肯定過高，但是如果從其對權重的影響上，似乎再創新高沒什么不可能。”皮海洲一度擔心中石油會像中國神華和中國鋁業一樣，成為炒家新的“藍籌玩具”。因為，6000點的市場已經沒有理性可言，只要有股市

　　不過，在管理層以及市場層面的調節后，皮海洲的觀點發生了變化：藍籌泡沫未必要破滅，也不能徹底破滅，那么中石油的價值決定它的進一步走勢還沒有到盡頭。

　　“對于中石油的定價其實是很難的，如果從基本面和成長效應看，這么高的價格肯定過于危險；但是如果從股指期貨的角度考慮，中石油上周一計入指數后，將會煥發新的功能，已經超過100%的換手率顯示出新的價值。”皮海洲表示，只有40億股流通盤的中石油，極易被機構所操縱，除非能夠減持出來幾百億國有股，不然，在機構的眼里，在引入做空機制之后，中石油的價格哪怕再創新高對于它們也是有利可圖的。

　　管理層不會讓機構真的“得逞”，有北京首放分析師表示，中石油和其他大盤藍籌的價值所有人都心知肚明，管理層自然也會有所考慮。事實上，目前的兩大懸疑是，究竟是減持國有股加大市場籌碼還是推遲股指期貨上市等待合適機會，“兩害相權取其輕”才是問題的要點。

　　“股指期貨出現后市場可能也是平穩的。”張翔認為，雖然股指期貨出現前后市場的情況往往是相反的走勢，但是“政策市”的另一個解說則是，市場不會出現大幅的波動，“一切盡在掌握”。