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　　四川新聞網-成都商報訊

　　牛市走了兩年半，上證指數從1000點拉到6000點，滬深股市到底有沒有泡沫？有多少泡沫？

　　此前，業內專家都各持己見，一方很難說服另一方，中石油的上市是一個轉折點，它讓滬深股市的泡沫曝光在聚光燈下。

　　下周一，中石油將計入上證指數，它，究竟會成為市場的定海神針還是超級泡沫？

　　看市值 中石油＝美孚＋微軟＋花旗

　　11月5日，中石油以48.6元開盤，總市值高達11081億美元，登上全球最大市值公司的寶座。11081億美元究竟是個什么概念？我們來作一番簡單的對比。

　　世界最大的石油公司———埃克森美孚(以儲量和產量排名)，市值為4876.82億美元；

　　世界最大的科技公司———微軟，以2850.61億美元位列全球第七大市值公司；

　　世界最大的金融財團———花旗集團，市值也高達2510億美元。

　　這三家公司，都是全球范圍內

競爭力最強、利潤率最高的公司，這三家公司的市值加總為10237億美元，與中石油打了個平手，但是，中石油的內在價值真的能與這三家公司看齊嗎？

　　算利潤 中石油只及美孚一半

　　雖然是亞洲最賺錢的公司，但與世界頂尖的公司相比，中石油仍有不小的差距。

　　以凈利潤來看，2006年美孚凈利潤為395億美元，而中石油凈利潤僅有178.39億美元，不到美孚的一半；以主營業務收入來看，2006年美孚收入3350.86億美元，而中石油為864.2億美元，只相當于前者的四分之一。以石油儲量、石油產量等指標來看，美孚均遠勝中石油。

　　趕英超美 A股泡沫橫飛

　　中石油，以僅相當于美孚一半的利潤，卻獲得了兩倍于后者的市值，甚至超過石油業、科技業、金融業全球最優秀三家公司的市值總和，在有識之士眼里，這無疑是個天大的玩笑，這個泡泡可不是一般的大！

　　在A股市場中，中石油的市值神話不是個別現象。首先是中國工商銀行，今年7月大漲后，市值一舉超過花旗，成為市值最大的銀行。

　　中國鋁業，全球市值最大的鋁業公司，是第二名美國鋁業市值的兩倍還要多。

　　中國神華超過皮博迪成為全球市值最大的煤炭公司。地產龍頭萬科，比美國四大地產公司的市值總和還要多。這樣的神話仍在上演，A股市場正演變為全球各大行業市值第一公司的俱樂部。

　　勇敢者還是愚蠢者

　　正是中石油的上市，將A股泡沫徹底曝光。

　　在這樣一個明白無誤而又顯而易見的事實面前，太多的人看清了市場的本質，A股是否存在泡沫的爭論停息了，它帶給人們更深層次的思考。

　　股民會問：股市錢多人傻，把中石油抬上了天。我手中的票是不是也被高估了？

　　基金經理會問：這么高的股價，我到底配還是不配？同為全球第一的工行、中鋁、神華，與中石油相比，誰的泡沫更輕一些？

　　管理層會問：泡沫是誰造成的？躁動后股市何時恢復平靜？將給社會帶來哪些傷害？

　　炒股，一直以來都被視為勇敢者游戲，但如果明知道股市躺在巨大的泡沫上，還炒得不亦樂乎，這就成了博傻，看誰傻到最后。

　　盛況似曾相識 市場終歸理性

　　以臺北股市為例，在最瘋狂的時候，一家經營破舊酒店和野生動物園的公司———六福發展，在一個月內出現19個漲停板，使得這只

股票的市值相當于紐約的廣場酒店、香港的文華東方酒店和曼谷東方酒店這三家世界一流酒店的總和；更離譜的是，一家中型銀行股的市值，竟然相當于當時全球最大的摩根大通、美洲銀行、富國銀行等5大銀行的市值總和，而其凈利潤只有這5大銀行的5%。

　　這樣的事，在今天看來似乎不可理喻，為什么臺北股民當時會傻到這個地步？

　　市值神話在股市狂潮中輪番地上演，香港股市、東京股市、紐約股市，這些成熟股市都未逃脫階段瘋狂的命運，人類總是在一次又一次的群體性瘋狂中扮演著事后讓自己都瞠目結舌的角色。雖然，這樣的一幕發生在不同地點、不同時間，但結局卻沒有兩樣，從哪里來，回哪里去，人們終究會為自己的愚蠢行為付出慘痛的代價。

　　下周一，帶著累累傷痕的中石油將計入上證指數，昨日它收于38.82元，雖然股價下跌了10元，但總市值仍然高達8854億美元，它的一個漲停或跌停，將拉升或打壓大盤107點。

　　全球市值第一股會帶領A股走向何方？是價值回歸還是更歇斯底里的瘋狂？

　　這，將取決于你的智慧。記者 蒲付強

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