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　　國海證券 王安田

　　目前，米塔爾是華菱管線(000932)的第二大股東。在外資不得控股的政策環境下，米塔爾通過資本運作提高持股比例，加強了對公司的控制權。米塔爾正在逐步培育華菱的核心競爭力。首先，低成本戰略將在華菱得到復制。憑借米塔爾在全球14個國家和地區所擁有的94.12億噸儲量的鐵礦石資源儲備，華菱有望獲得原材料成本優勢。此外，米塔爾帶來的新的管理理念和機制賦予華菱低運營成本優勢。其次，華菱將實施精品戰略和后向一體化戰略。根據戰略規劃，湘鋼將成為船板生產基地，漣鋼將成為高檔板材生產基地，衡鋼將成為油井管生產基地。后向一體化戰略的推進，將使華菱具備快速反應能力，并且能夠提高產品附加值和直供比例，從而在一定程度上能夠抵御行業周期波動的風險。

　　出口方面，公司與米塔爾簽訂了產品銷售的框架協議，未來產品出口將主要依靠米塔爾的銷售體系，這樣不僅使公司能夠規避出口政策調整的風險，而且對米塔爾來說，也避免了在全球市場的同業競爭。

　　該股近日整理充分，有望展開強勁反彈，關注。