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　　國海證券 王安田

　　目前，米塔爾是華菱管線(000932)的第二大股東。在外資不得控股的政策環(huán)境下，米塔爾通過資本運(yùn)作提高持股比例，加強(qiáng)了對(duì)公司的控制權(quán)。米塔爾正在逐步培育華菱的核心競(jìng)爭(zhēng)力。首先，低成本戰(zhàn)略將在華菱得到復(fù)制。憑借米塔爾在全球14個(gè)國家和地區(qū)所擁有的94.12億噸儲(chǔ)量的鐵礦石資源儲(chǔ)備，華菱有望獲得原材料成本優(yōu)勢(shì)。此外，米塔爾帶來的新的管理理念和機(jī)制賦予華菱低運(yùn)營成本優(yōu)勢(shì)。其次，華菱將實(shí)施精品戰(zhàn)略和后向一體化戰(zhàn)略。根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃，湘鋼將成為船板生產(chǎn)基地，漣鋼將成為高檔板材生產(chǎn)基地，衡鋼將成為油井管生產(chǎn)基地。后向一體化戰(zhàn)略的推進(jìn)，將使華菱具備快速反應(yīng)能力，并且能夠提高產(chǎn)品附加值和直供比例，從而在一定程度上能夠抵御行業(yè)周期波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　出口方面，公司與米塔爾簽訂了產(chǎn)品銷售的框架協(xié)議，未來產(chǎn)品出口將主要依靠米塔爾的銷售體系，這樣不僅使公司能夠規(guī)避出口政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，而且對(duì)米塔爾來說，也避免了在全球市場(chǎng)的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

　　該股近日整理充分，有望展開強(qiáng)勁反彈，關(guān)注。