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　　麗江旅游（002033）

　　簡單業務結構蘊含高成長

　　●麗江旅游的業務結構非常簡單，公司主要資產是玉龍雪山上的三條索道，資源壟斷明顯。由于業務單一并且管理良好，公司的凈利率位居全行業第一名，高達36%。

　　●云杉坪索道運能提升和調價是公司2008年盈利增長點。云杉坪索道已于2007年11月10日起停運技改，預計在春節前開始營運。改造后的云杉坪索道運能從550人/小時提高到1500人/小時，并且存在調價的預期。我們預期票價從現在的40元提高至60元，預計2008年下半年才開始實施。

　　●公司募集資金投向也只有1個項目―

　　●我們預測2007年―2009年麗江旅游每股收益分別為0.56元、0.61元和0.80元。公司2008年的市盈率水平低于行業其他景區上市公司，基于公司高成長性，我們給予“推薦”的投資評級。

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