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　　投資摘要：最新統計數據顯示今年前十個月，全國各地房價如脫韁的野馬般頻創新高，而且，在商品房供應難以快速提高、需求仍然旺盛、土地成本上升的轉移等多重因素的作用下，房價短期內仍將持續高位。在此期間，有關部門也先后出臺了一系列調控政策，這些宏觀調控短期上看是一種陣痛，但從長期來看，能夠延長行業的景氣周期，并為優勢地產企業提供資源整合的機會。房價持續上漲，是我們選擇地產行業的重要指標，也是地產股價值提升的源動力。有鑒于此，建議投資者將目光鎖定于久居深閨無人識的海南房地產大鱷——海南高速。

　　投資主線：

　　1、掌握海南省實力最雄厚的

房地產企業，地產項目進入結轉期

　　2007年1－9月，全國商品房的平均銷售單價為3944元/平方米，較2006年的3383元/平方米上升了16.60％，繼2005和2005年

房價快速上漲后，再次超過10％的升幅，市場面臨著一輪新的房價快速上漲的可能。其中，住宅的在2007年1－9月的平均銷售均價為3727元/平方米，增速為18.99％，說明住宅價格的上漲是全國房價上漲的主要帶動因素。

　　除了房價上漲的利好之外，人民幣的持續升值也為地產類上市公司帶來了重估增值。海南高速已開始分享房地產業黃金十年的盛宴。公司旗下的三亞瑞海國際置業有限公司是海南省實力最雄厚的房地產企業之一，先后成功開發建設了“瑞海豪庭”、“瑞海購物公園”、“瑞海花園”；瑞海豪庭、瑞海花園一期紫荊園分別于2002年、2004年榮獲“優質樣板工程獎”。公司開發建設的“瑞海城市花園”則以“綠色＋健康”為主題，營造熱帶都市田園休閑、度假生活社區，該花園占地面積10萬平方米，地處三亞行政中心區，市場銷售極其火爆，給公司帶來豐厚的投資收益。海南高速還積極開發新的房地產項目，今年4月份，公司以3610萬元受讓190畝土地使用權投資瓊海“瑞海景苑”房地產項目，該項目擬分成二期滾動開發，其中一期總投資約9955萬元，全部完工時間約3年，總建筑面積40000平方米，銷售均價按照最保守的2500元／平方米推算，將產生至少2700萬元的利潤。

　　2、經營中國第一條股份制

高速公路，資源壟斷優勢明顯

　　海南高速成立以來主要承擔國家基礎設施建設的重點工程——海南環島東線高速公路的建設和管理，所經營的海南東線高速公路屬國家重點建設項目，是中國第一條股份制高速公路，第一條熱帶海濱旅游高速公路，海南發展史上第一條快車道，具有較強的資源壟斷性。在保證高速公路投資補償收入的情況下，公司以“交通基礎設施的建設、管理為主業，繼續尋找代建項目，創造代建效益，同時兼顧港口建設和房地產開發，形成三大產業相互依存，共同發展的良好局面”的發展戰略，走可持續發展之路。

　　近期，海南高速及全資子公司三亞金泰實業發展有限公司與海南蘭海實業集團有限公司簽訂《三亞六道灣發展有限公司股權轉讓協議》，擬將持有六道灣公司98%的股權以1.1846億元的價格轉讓。股權轉讓協議生效后，預計增加公司本年度投資收益4654.4萬元，折合成每股高達0.047元，而公司去年全年的每股收益也僅僅是0.01元，所以業績暴增的想象空間還是非常大的。

　　3、擊敗康福德高，省政府力挺海南高速參與海汽公司改制重組

　　近期公司公告稱，關于海南省汽車運輸總公司改制重組事宜召開的省長辦公會議議定，原則同意調整海汽公司重組伙伴，選擇海南高速作為投資方，將海汽公司改制重組為海南高速控股的有限責任公司；海南高速參與海汽公司改制重組，要按照政策法規運作。根據上述會議精神，海南高速與海南省國資委及海汽公司進行了初步接觸。海南省汽車運輸總公司成立于1995年，擁有遍布海南省并輻射11個省市的道路客運網絡，年運送旅客2000多萬人次，營運收入近2億元，向國家上繳各種稅費3000多萬元，是海南省道路客運的主導企業， “中國交通百強企業”和“全國道路客運經營資質一級企業”。目前，我國公路客運的市場需求非常旺盛，隨著公路里程的快速增加，以及城鎮化發展促使勞動力跨區域流動加快，公路客運的有效需求將保持持續增長的，所以海南高速一旦成功改制重組海汽公司，必將帶來新的投資亮點。

　　投資評級：在保持高速公路主業的同時，海南高速還掌握著海南省實力最雄厚的房地產企業，地產項目進入結轉期，有望收獲千萬利潤。此外，公司還擊敗了康福德高等實力外資，獲準參與海汽公司改制重組，有望帶來新的利潤增長點。該股在二級市場的相對估值偏低，僅5元多的股價安全邊際較高，給予“增持”評級。