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　　□ 　本報記者 徐建民

　　大盤連續下跌令市場的恐慌情緒不斷加深，各種悲觀論調相繼涌現。其實，大盤的調整是意料之中的事，只不過連續不斷地深幅下探讓人覺得市場失去了必要的支撐。市場的支撐靠什么？當然是上市公司的業績。未來哪些行業的業績有支撐？記者綜合多家券商的研究報告認為，未來增長點還看金融地產。

　　銀行和地產板塊作為人民幣升值受益最為直接的兩大板塊，自2006年下半年以來一直受到主流機構的青睞。中投證券最近一份研究報告認為，綜合來看，在大行業中，今年具有明確增長潛力的行業主要還是金融服務與房地產行業。

　　報告顯示： 前三季度推動上市公司業績增長的行業主要是金融服務、交運設備、房地產、

航空運輸等，而影響業績增速的則主要是有色金屬、石油化工、電力、鋼鐵等。 前三季凈利潤超過50億的16個行業共實現凈利潤2901.03億元，占全部凈利潤比例為83.23%，同比增速65.55%，略微超過整體水平。在這些行業中，交運設備、航空運輸、金融服務、房地產以及專用設備等行業增速較高，其中金融服務業一家就貢獻了1366.49億新增利潤中的434.28億，占比達到31.78%。

　　金融服務 進可攻退可守

　　

中國經濟長期快速的增長，使得金融服務進入快速發展的軌道。特別是加入WTO以后，金融服務業呈現出裂變式發展趨勢。各大國有銀行的上市就是金融服務業快速發展的直接成果。業內人士認為，整體看，我國銀行業正處在一個業績穩健增長的上升期，利差逐漸擴大和中間業務快速成長成為各銀行業績快速增長的保證。撥備壓力的減小和稅制改革也將為業績增長做出貢獻。盡管較上半年有比較明顯的下降，但仍然保持了100%以上的增長。由于中國銀行的上市導致銀行業凈利潤增速從中期的85.67%下降到56.33%，如果不計算中國銀行，則增速為87.03%，較中期略有提高。 證券行業仍處于上升周期，證券行業凈利潤增速達到了驚人的1689.16%，由去年的9.02億提高到今年的152.32億。雖然成長的速度有可能放緩，但市場創新的加速使得證券行業不再依賴股票經紀支撐整個行業的增長，市場的制度創新和產品創新不僅推動證券公司的創新業務獲得突破性進展，而且將在深度和廣度上進一步推動傳統業務的持續繁榮。因此該行業未來3-5 年仍將持續快速增長。

　　資本市場空前繁榮，保險公司投資渠道日漸放行又將為保險資產擴容帶來重大發展機遇。中國人壽和中國平安相繼成功上市，成為證券市場藍籌股的重要組成部分，一上市便被市場主流機構認為是不可缺少的資產配置品種。依托資本市場的快速發展，保險上市公司的業績提升仍然有較大空間。

　　房地產 依然向好

　　報告顯示：凈利潤前10大公司整體增速67.6%，低于行業整體90.38%的水平，顯示出行業仍處于景氣周期，中小公司同樣可以分享行業整體的利潤增長。考慮到年底結算的因素，房地產行業今年全年利潤增速可以基本確定超過三季度的90.38%。

　　房地產由于受宏觀調控政策的影響，普遍不被看好。但從長期來看，只要

人民幣升值的大背景不會改變，有關上市公司的高成長性能夠持續，地產板塊仍然可以看好。

　　業內分析人士認為，除了人民幣升值因素外，長期走強的城市化進程加快，市場需求剛性等因素是房地產板塊快速發展的內在原因。隨著稅收、資金、土地等方面的調控壓力與行業自身調整需求，房地產行業集中度將會逐漸提高，而具有良好開放品質、品牌和土地資源的地產上市公司將越來越多地分享未來行業發展與消費升級帶來的業績提升機會。未來2-3年，優質房地產上市公司的業績依然有望獲得超過35%的平均增值。

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