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　　中國鉛筆(600612)

　　主營業務成長性好

　　●公司主營金銀珠寶首飾和筆類文具二大板塊產業。公司是中國制筆行業的領軍企業，國內市場占有率近40%，壟斷高端市場80%以上份額。公司專業生產銷售的“中華牌”、“長城牌”兩大鉛筆品牌是我國輕工業最具代表性的品牌之一。公司通過控股子公司上海老鳳祥有限公司生產經營金銀首飾、珠寶、鉆石等相關產品。公司90%以上收入、80%以上的利潤來自于老鳳祥的黃金、珠寶首飾業務。

　　●業績高速成長。公司計劃2007年“老鳳祥”產品銷售收入全年達到40.6億元，而上半年已經實現32億元。公司的鉛筆業務以出口為重，目前的出口比例占到40%，計劃2007年全年出口比重達到50%。從2002年以來，公司鉛筆的銷售總量幾乎每年增加1億支。2007年預期達到15億支的銷量。

　　●受益消費升級，在行業高度景氣的大背景下，公司的業績高速成長。依靠主營業務的優異成長性，是價值投資的絕對品種。此外，公司具備資產整合想象空間，及公司還有金融資產，

　　●在比較保守且不考慮業績超預期增長的情況下，我們預測公司2007-2009年的每股收益分別為0.37元、0.59元和0.80元。六個月目標價在27.24元。給予公司的投資評級為：短期――強烈推薦，長期――A。(國都