新浪提示：本文屬于個股點評欄目，僅為證券咨詢人士對一只股票的個人觀點和分析，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　公司(600322)前身為1981年成立的天津市建設開發公司，是天津市歷史最長開發規模最大的房地產開發企業，累計開發住宅面積1600余萬平米，負責過天津市首批經濟適用房和限價房開發任務，在天津市擁有較好的社會和品牌形象。

　　公司目前的業務主要分為三大塊：1、傳統的商品住宅開發及商業、寫字樓等物業開發；2、政策性住房開發；3、濱海新區基建及配套開發業務。

　　不包括1級土地開發項目，公司目前擁有土地儲備建筑面積約317萬平米，權益面積248萬平米，相對于公司目前僅100億左右的市值，公司的土地儲備較為充足。

　　此外，公司還持有部分優質商業地產。吉利大廈位于南京路繁華街區，是天津市兩個最高檔的商場之一（底商價格在3萬元每平米左右），建筑面積6萬平米，公司擁有75%的權益，年租金收益5000萬，目前賬面僅1.21億。華富宮大飯店位于食品街南側，建筑面積4.2萬平米，公司擁有權益46.3%，目前作為三星級飯店經營，2008年之后可能進行翻新改造。

　　我們認為，公司目前的三大業務主線迎合了未來天津市場的發展趨勢，同時也能充分發揮公司目前的競爭優勢，以利于公司逐漸由政策型

房地產企業向市場化企業過渡。公司在天津市場有超過20年的開發經驗，積累了廣泛的市場和政府資源，以此為背景，公司獨立以及與央企或外地大型企業共同開發天津住宅或商業地產市場，這將逐漸成為公司主要的利潤來源。同時，濱海新區開發的深入必將伴隨巨大的土地一級開發及配套設施、住宅建設等項目，作為天津市最大的房地產開發企業，公司將面臨巨大的發展機遇。

　　我們認為天房發展面臨較好的市場機遇，公司發展戰略及產品結構合理，具有較強的盈利能力。公司的

經濟適用房項目康馨佳苑將于2007年結算完畢，2008年主要是天房美域一期以及天津灣等商品住宅及

寫字樓項目進行結算，公司業績將步入高速增長期。預計公司2007到2009年EPS分別為0.12元，0.35元，0.65元。公司目標價12.25元，評級為“推薦”。(興業證券)