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　　雙環(huán)科技（000707）

　　一舉扭虧 維持“買入”評(píng)級(jí)

　　●公司2007年1-9月份實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入9.15億元，同比增長(zhǎng)22.98%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4.59億元，凈利潤(rùn)5.48億元，每股收益0.118元，一舉扭轉(zhuǎn)去年同期虧損的局面，基本奠定公司未來(lái)盈利增長(zhǎng)的趨勢(shì)。公司預(yù)測(cè)2007年將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7500萬(wàn)元，每股收益0.16元，公司業(yè)績(jī)同比扭虧并大幅度增長(zhǎng)。但是公司預(yù)期的業(yè)績(jī)低于我們的預(yù)期，主要是由于公司投資的煤礦企業(yè)暫時(shí)沒(méi)有產(chǎn)生預(yù)期的投資收益，公司的主要原料動(dòng)力煤的價(jià)格出現(xiàn)了一定幅度的上漲，推動(dòng)了公司的成本上升。

　　●明年公司的煤氣化裝置將進(jìn)入全負(fù)荷正常化運(yùn)轉(zhuǎn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本會(huì)進(jìn)一步降低。隨著公司投資的山西煤炭項(xiàng)目的投產(chǎn)，將會(huì)為公司帶來(lái)一定的投資收益，提升公司的業(yè)績(jī)。

　　●公司計(jì)劃明年將目前的聯(lián)堿生產(chǎn)線填平補(bǔ)齊，聯(lián)堿的產(chǎn)量可能提升至80-100萬(wàn)噸，將進(jìn)一步提升公司業(yè)績(jī)。目前公司的主營(yíng)產(chǎn)品純堿與氯化銨市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，價(jià)格保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)。

　　●預(yù)計(jì)公司2007-2010年的每股收益分別為0.194、0.441、0.448和0.497元。相對(duì)于2008年的市盈率為22.09倍，仍然維持“買入”的投資評(píng)級(jí)。

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